в Опционы

Стратегия покупки недооцененных коллов SPX — оценочная эквити

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator).

Поскольку теперь у меня есть своя модель для оценки опционов, встал вопрос чего с ней делать. Вариантов для опционов SPX три — покупать дешевые коллы, продавать дорогие коллы, продавать дорогие путы. Дешевыми путы практически никогда не бывают.

Беглая оценка стратегий продажи опционов показала, что левый хвостовой риск обязательно надо чем-то хеджировать, то есть стратегии получаются более сложными для проверки. Поэтому пока сосредоточился на более простой покупке коллов.

Итак, покупаем самые недооцененные относительно модели коллы. На следующий день продаем и снова покупаем самые недооцененные коллы.

Оценочная эквити:

Данные по опционам SPX на конец дня, т.е. оценка на дневках. Транзакционные издержки учтены. Шкала условная.

Для каждого дня используется модель, расчитанная по предыдущим данным, т.е. проверка полностью форвардная.

Пытался воткнуть дельта-хеджирование фьючерсом, но ожидаемого эффекта не увидел, транзакционные издержки стали больше, а риск просто в других местах выползает. Поэтому проще без хеджирования.

Особенно приятно бросаются в глаза гэпы вверх на эквити — это ловится правый хвостовой риск 🙂

Осталось автоматизировать.

Другие статьи по теме:

Торговля SPX опционами CBOE с утренней и вечерней экспирациями

Оценка опционов SPX относительно модели

Торговая система покупки недооцененных коллов SPX: последние новости

Комментарии:

dar: Мех, а показать со шкалой в долях (твоих любимых 🙂 максимальной просадки показать можешь?

mehanizator: работаю над этим 🙂

Yaroslav Alexeev: Какая серия используется при покупке? Недельные, месячные?

mehanizator: все, что есть. недельные, месячные, квартальные.

Yaroslav Alexeev: Колы в деньгах или вне денег? Интересно посмотреть, как это бывает на SPX.

mehanizator: коллы в основном далеко вне денег

JeyCi: «Пытался воткнуть дельта-хеджирование фьючерсом, но ожидаемого эффекта не увидел … риск просто в других местах выползает»
… а захеджить сначала по гамме… а уже потом по дельте… — может и эффект появится и риск будет вылазить примерно в одних местах??