в Волатильность

Взаимосвязь акций и волатильности: текущее состояние

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator).

Один из индикаторов, которые я отслеживаю, касается цикличного взаимодействия между индексом акций и продуктами на VIX, в частности фондов VXX и VXZ. Поскольку продукты часто используются для хеджирования, то между индексом и продуктами на VIX есть некая логическая привязка, а значит можно ждать определенного механизма возврата к среднему и определенной цикличности. На графике она достаточно хорошо видна.

Портфель из 2*SPY + 1*VXX + 1*VXZ, все компоненты нормируются на месячную волатильность.

Я на него смотрю как на индикатор выбора инструмента хеджа: когда он внизу, предпочтительно хеджировать портфель акций фондами на волатильность, когда он вверху, предпочтительно хеджироваться просто фьючерсом на индекс.

Понижающая динамика этого индикатора скорее всего предполагает сценарий медленного роста или боковика в индексе на низкой волатильности, сильное контанго на фьючерсах волатильности, быстрое обесценение фондов на волатильность.

Возможен наверное сценарий относительно последовательного снижения, не провоцирующего резкий скачок волатильности.

Комментарии:

Eduard Grigoryan: Александр правильно ли я понимаю, что страховка включается только на границах коридора? Есть ли точка отмены сценария? Если портфель содержит TLT и SPY, страховка будет рассчитываться на ту часть, которая касается SPY? Распространяется ли это на QQQ или XLP (то есть отдельные сектора)?

mehanizator: Это индикатор. Каким образом его использовать для строительства на его основе стратегии хеджирования — это уж вам решать. Если портфель содержит TLT, то он тоже частично может пониматься как инструмент хеджа. Отдельные сектора — я думаю надо смотреть их беты к индексу и корреляции с индексом и на основе этих цифр думать.