Все больше хедж-фондов становятся «семейными офисами»

Все большее количество хедж-фондов ищут способы как преобразоваться в «семейные офисы» — инструменты, которые в меньшей степени подвержены строгости соблюдения нормативных требований. Правда, в основном это те фонды, у которых существенная часть средств находится в собственности управляющего фондом или его семьи, но остается фактом то, что преимущества, скажем так, «приватизации» перевешивают перспективы возврата денег публичным […]

Генерируют ли активные управляющие альфу во время экономических спадов?

Шон Пфайффер (Shaun Pfeiffer) и Гарольд Эвенски (Harold Evensky), авторы исследования «Современное золото дураков: альфа во время экономических спадов» (Modern Fool’s Gold: Alpha in Recessions), опубликованного осенью 2012 года в Journal of Investing, рассмотрели результаты работы активных управляющих во времена экономических спадов и подъемов, чтобы выяснить, показывают ли они лучшие результаты в периоды экономических спадов, […]

Хедж-фонд как структура умер

Этот пост написан для тех, кто хочет создать свою фирму и начать управлять деньгами других людей. Структура хедж-фонда по-прежнему необходима тем, кто торгует посредством сложных стратегий с использованием деривативов или неликвидных активов. Но для большинства из нас – трейдеров, торгующих акциями, валютой и фьючерсами, которые идут в лонг и в шорт по базовому активу – […]

Самое злоупотребляемое клише управляющего активами

«Наша цель в XYZ Capital заключается в том, чтобы быть в рынке на росте и сохранять капитал на снижении» — заявил управляющий в костюме за 2 тыс. долларов по Bloomberg TV. Это клише звучит так, будто у компании есть сложная стратегия как получить дополнительную доходность. Но не заблуждайтесь. Это совсем не то, что на самом […]

Поговорим о временном горизонте инвестиционного портфеля

Волатильные рынки, увеличение сложности и ажиотаж в СМИ могут отвлечь нас от истинных целей по поводу капитала, который мы хотим инвестировать. Для начала разберемся, что же на самом деле означает часто используемый непонятный термин «временной горизонт инвестирования». Только потому, что кто-то использует 10-летний временной горизонт, не означает, что он будет спокойно спать, как Рип ван […]

Что расскажет Twitter о вашем финансовом управляющем?

Управляющие чаще всего заполучают новых клиентов благодаря рекомендациям. Но сейчас, когда социальные сети являются новой операционной системой, управляющие все в большей степени используют LinkedIn, FaceBook, Twitter, Vine и аналогичные им сервисы для поиска клиентов. И, кажется, это работает. Вот наглядный пример: Митчелл Рок (Mitchell Rock) по вечерам создавал сеть полезных связей на LinkedIn, и это […]

Четыре способа скрыть плохое управление активами

Никто не любит проигрывать, а фондовый рынок делает довольно очевидными результаты и тех, кто преуспел, и тех, кто проиграл за любой выбранный год. Инвестирование – возможно, одна из тех областей, где «что вышло, то вышло», но это не мешает инвесторам и инвестиционным управляющим пытаться приукрасить плохие результаты работы. У каждого, кто инвестирует в течение довольно […]

Следует ли выбирать взаимный фонд с наилучшей доходностью?

Я всегда был большим сторонником исключения из любых наших маркетинговых материалов стандартных графиков доходности за три, пять, семь и десять лет. По-моему, существуют как теоретические, так и практические недостатки в том, чтобы обращать внимание инвесторов на такой тип анализа. Вот три основных пункта, по которым я не согласен с этой стандартной точкой зрения: 1) считается, […]

Хедж-фонды: чем больше людей в игре, тем меньше победителей

Несколько лет назад один знакомый трейдер, который только что начал работать в хедж-фонде, сообщил мне, что США существует больше хедж-фондов, чем ресторанов Taco Bell. Его утверждение задело мое любопытство, я начал искать информацию, и … он оказался прав. Встает очевидный вопрос: хватает ли пространства для всех этих фондов, чтобы выживать и процветать? На первый взгляд […]

Как определить оптимальный риск инвестиционного портфеля?

Дискуссии о риске обычно сводятся к двум вопросам, которые часто задают по очереди. Первый вопрос: Какой риск вы можете вынести психологически? И второй: какой риск вам следует на себя брать? Ответ на первый вопрос не всегда совпадает с ответом на второй, хотя некоторые финансовые советники действуют так, будто совпадает. Первый вопрос о толерантности к риску […]

Вовлеченность в игру: должны ли управляющие фондов нести ответственность за свои результаты?

Нассим Талеб (Nassim Taleb) оседлал нового конька. Известный, прежде всего, публикацией книги «Черный лебедь» (The Black Swan) во время хаотичных финансовых рынков за год до биржевого краха 2008 года (удачный выбор времени), Талеб сейчас принялся за компенсации управляющих. Он утверждает, что компенсации на самом деле должны быть двухсторонними, то есть, управляющие должны не только получать […]

Управляющим фондами при падении рынков следует скрыто следовать индексу

По результатам исследования обнаружилось, что активное управление на падающих рынках не приносит большей прибыли. У управляющих фондами есть веская причина на падающем рынке подражать своим бэнчмаркам, сообщают исследователи Университета Пейс (Pace University) и Колледжа Туро (Touro College). Во времена растущего рынка между результатами работы фонда и притоком активов существуют сильная связь. Однако, на падающем рынке […]

Хедж-фонды: большая порка

За последний месяц низкий гул анти-хеджфондового ропота превратился в фестиваль злобы – тысячи инвесторов в энный раз обнаружили, что короли 2-на-20 – голые. И теперь они упиваются новообретенной храбростью говорить вслух: «Что-то я не понял!». СМИ – всегда жаждущие быть в гуще скандальных событий – были так рады окружить дебаты статьями, точками зрения, графиками и […]

Альфа хедж-фондов достигла отрицательных значений

Адам Паркер (Adam Parker) из Morgan Stanley подготовил новый отчет о S&P 500. Он отметил, что альфа хедж-фондов упала с начала 2000-х годов, и сегодня она все еще имеет отрицательное значение со снижением приблизительно на 1700 базовых пункта. В то же самое время выросла корреляция с индексом, и поэтому многие хедж-фонды оказываются ни чем иным, […]

Как избежать ошибок при инвестировании в фонды. Уроки, извлеченные из крахов и мошенничеств.

Автор: Intro. Гринвичский круглый стол опубликовал интересное исследование «Практика альтернативного инвестирования. Как избежать ошибок». В нем рассмотрено, как выбирать управляющего, какие при этом учитывать тревожные сигналы и какие потенциальные проблемы могут возникнуть. Было исследовано множество фондов, которые потеряли деньги, и предложены варианты, как инвесторы могли бы распознать надвигающиеся проблемы и минимизировать потери. Данная работа предназначена […]