в -

Два графика, внушающих беспокойство по поводу фондового рынка

Мы видим замечательный рост на фондовом рынке. Но я должен признать, что начинаю немного беспокоиться, когда вижу, что все говорят об этом как о хорошей новости. Это означает либо то, что экономика восстанавливается, либо то, что приближается еще большее количественное ослабление (Quantitative Easing, QE). Это не беспокоило бы меня так сильно, если бы доходы корпораций по-прежнему росли, и экономика активно развивалась, но не происходит ни того, ни другого. На самом деле, рынок просто растет вверх на том, что выглядит как абсолютный оптимизм по поводу продолжающегося количественного ослабления и больше ничего.

Этот оптимизм можно увидеть с помощью двух показателей, которые трудно не узнать. Первым является любимая мера определения стоимости от Уоррена Баффета – общая рыночная капитализация к валовому национальному продукту (ВНП). Последнее значение в 110% было превышено только пузырем NASDAQ.

Общая капитализация Фондового рынка США по сравнению с ВНП

На втором внушающем беспокойство графике представлен размер заемных средств, которые были использованы на покупку акций. Задолженность по марже Нью-Йоркской фондовой биржи (New York Stock Exchange, NYSE) – на исторических максимумах:

Буду честен – я никогда не понимал одержимости акциями, и, будучи приверженцем макро-стратегий, вероятно, никогда не пойму, потому что люблю многие разные классы активов и подходы. Но если бы я имел все средства на 100% в акциях, то в данной точке рыночного цикла я бы начал беспокоиться за свое позиционирование.

Автор: Cullen Roche

Источник: 2 Charts that Make me Feel Uneasy About the Stock Market