в Global Macro

Макро-идеи от Goldman Sachs на 2014 год: продавайте канадский доллар

Следующая торговая идея от Goldman Sachs заключается в том, чтобы… (барабанная дробь)…

«Продавать канадский доллар»

Вот их рекомендация:

Покупка в лонг USD/CAD (на основе спота) 27 ноября 2013 года при цене 1.055, с целью 1.14 и выходом при закрытии ниже 1.01. В настоящее время цена равна 1.055.

А вот их обоснование:

Текущий счет Канады находился в состоянии дефицита примерно в течение последних пяти лет в основном из-за снижения экспорта продукции обрабатывающей промышленности (который упал во время кризиса на 30%). Поначалу дефицит было легко финансировать. Сильный банковский сектор сделал канадский доллар пристанищем для инвесторов. Эти вливания помогли сохранить его платежный баланс относительно сильным. Но в 2013 году все изменилось.

«За несколько последних кварталов приток капитала резко замедлился, что отбросило широкий платежный баланс в дефицит, в настоящее время составляющий около 1% ВВП». Замедление диверсификации резервов (в канадский доллар) почти наверняка этому способствовало» – сообщает Goldman. Без этого притока капитала дефицит становится все труднее финансировать.

Монетарная политика, скорее всего, не будет способствовать поддержке валюты, добавляет он. «Суммарный рост процентных ставок, оцененный на конец 2014 года, упал примерно с 50 базовых пункта в сентябре до 5 базовых пункта на текущий момент. Наш прогноз относительно Банка Канады заключается в том, что он ничего не будет делать, пока ФРС не начнет повышать ставки в 2016 году».

В завершении вышесказанного, риск более высоких ставок в США может также сделать более сложным для Канады привлечение необходимых потоков для финансирования своего ​​дефицита текущего счета. Это также создаст давление на канадский доллар (который Goldman в любом случае считает переоцененным).

«С учетом всего, существует целый ряд причин, почему канадский доллар может стать слабее. Некоторые из них в течение некоторого времени являлись фактором, но заметное ослабление внешнего баланса, постепенный сдвиг в риторике Банка Канады, перспективы сворачивания смягчения ФРС и связанные с этим риски предполагают, что 2014 год может стать годом, когда канадский доллар станет значительно слабее после многих лет в узких диапазонах торговли» – сообщает Goldman.

Автор: Ben Edwards

Источник: Goldman Sachs Trading Idea #3: Sell This Currency