в Global Macro

Перетоки рисков: развивающиеся рынки, BRIC и Россия

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator).

Попробуем провести анализ перетока рисков для фондовых рынков развивающися стран с помощью индикатора перетока рисков. Посмотрим динамику пары двух ETF: для развивающихся рынков возьмем iShares MSCI Emerging Markets (EEM), который торгуется с 2003 года, в качестве второго компонента пары возьмем американский SPDR S&P 500 (SPY).

Заметно, что доходность потекла из развивающихся рынков где-то начиная с 2009 года и тренд устойчиво вниз, однако динамика последнего года чересчур сильна, можно надеяться на некоторый локальный отскок в горизонте одного года.

Теперь посмотрим, как себя показывают фондовые рынки стран BRIC на фоне остальных развивающихся рынков. Возьмем пару Guggenheim BRIC (EEB) против использованного выше фонда развивающихся рынков EEM:

Что же видим? Фондовые рынки БРИК страдают от оттока средств гораздо сильнее, чем развивающиеся рынки в среднем, причем тенденция достаточно устойчива на многолетнем горизонте.

Теперь посмотрим, как выглядит фонд российского фондового рынка Market Vectors Russia ETF (RSX) на фоне стран BRIC (EEB):

Пожалуй, можно сказать, что относительно остальных коллег по БРИК российский фондовый рынок никак особенно не выделяется, однозначной долгосрочной динамики не прослеживается.

Автор: mehanizator