в Global Macro

Почему Россия не Канада: долгосрочный взгляд на акции и сырье

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator).

Раздобыл все-таки долгосрочные данные по Dow Jones-UBS Commodity Index (можно скачать с сайта http://www.djindexes.com/commodity/, только нужно зарегистрироваться). Теперь можно взглянуть на тренды в сырье на более широкий промежутке времени.

Для более объективной картинки я сделал график DJC с поправкой на долларовую инфляцию, поделив DJC на индекс CPI. Вот что получилось:

Видно, что рынок 2002-2008 можно назвать сырьевым пузырем, и что сейчас идет обратный процесс возвращения сырьевых цен к уровням до 2002 года, и процесс еще не закончен. .

А теперь посмотрим на фондовые рынки, выраженные в сырьевой корзине.

SPX / DJC:

Видно, что нынешняя ситуация похожа на конец 1990-х, когда было дешевое сырье и весело надувающийся технологический пузырь в Штатах. Не уверен, впрочем, что в этот раз удастся повторить все в точности, но тем не менее, TSLA может быть первой ласточкой, 3D-принтеры и Big-Data где-то там на очереди.

А теперь вернемся на российские просторы, RTSI / DJC:

Картинка, конечно, спорная, кто-то увидит долгосрочный рост, кто-то среднесрочную стагнацию.

Интересно сравнить российскую картинку с канадской, посколько структура канадской экономики похожа на российскую, разве что там адекватное государство.

EWC (долларовый ETF на Канаду) / DJC:

И, чтобы отчетливее проявилась разница, сравним непосредственно российский и канадский фондовые рынки, RTSI / EWC:

Кто-то в России перепутал сырьевой пузырь 2002-2008 годов с собственной гениальностью и решил, что диверсификация экономики не нужна. Теперь российский фондовый рынок тонет вместе с сырьем. И потонув, будет тихо лежать на дне до очередного глобального risk-on. А пока готовьтесь годами наблюдать одни и те же фигуры, уныло толкающиеся в пересыхающей ликвидности в безуспешных попытках отжать друг у друга немного денег.

А если фондовый рынок тождественен сырьевой корзине, то инвестировать в него занятие в долгосрочном плане бесполезное, поскольку сырьевые рынки цикличны, на них нет глобального тренда, какой есть, например, на американских акциях. Поэтому реально большие деньги в такой рынок не пойдут. А без реально больших денег не будет никаких модернизаций.

Автор: mehanizator

Комментарии:

albert.khamzin: Большие деньги такая хитрая штука: иногда ходят туда, где их не ждут. Если бы они ходили всегда туда, где их все ждут, это бы означало, что они где-то недоплатили за мозги.