в Стратегии

Работает ли торговая стратегия «Продать в мае и уйти»?

В это время каждый год поднимает голову торговая стратегия «Продать в мае и уйти».

Трудно согласиться с идеей, что у такого простого подхода может быть такая способность прогнозирования, но результаты (на первый взгляд) говорят сами за себя.

Я размышлял о том, как лучше всего осуществить стратегию по шагам. Мысли …

«Продать в мае и уйти»



[начальная сумма $1, логарифмическая шкала]

Обычно такие обсуждения сопровождаются графиком, аналогичным представленным выше. Здесь я показал изменение S&P 500 (с учетом дивидендов) с 1950 года за ноябрь-апрель (красная линия), по сравнению с маем-октябрем (серая линия).

Удивительные результаты. Замечательная торговая стратегия.

Проблема, конечно, состоит в том, что это все получено задним числом. Без сомнения, в 1950 году мы не могли знать, что период ноябрь-апрель окажется таким удачным для акций. Таким образом, на следующем графике я использовал другой подход.

Я предположил, что каждый год инвестор брал в расчет только данные, доступные с 1930 и до текущего момента времени, и инвестировал в те 6 месяцев года, которые оказывались лучшими для акций.

Это называют, «форвардным тестом» (walking the test forward), и он (до некоторой степени) устраняет влияние “оценки задним числом”.

Форвардный тест стратегий, типа «Продать в мае»



[начальная сумма $1, логарифмическая шкала]

На графике видно, что большая часть преимущества от выбора периода сильных месяцев исчезает, потому что инвестор не мог сделать «правильный» выбор, основываясь на информации, доступной в то время.

Инвестор преуспел бы с 1990-ых годов, но это менее значимое наблюдение, чем то, что подразумевается в первом графике.

А что если вместо того, чтобы выбрать сильные месяцы сезона, основываясь на ВСЕХ данных, доступных к тому моменту времени, инвестор учитывал бы только, скажем, данные за последние 10 лет?

Форвардный тест стратегий «Продать в мае» (10-ти летнее окно)

Аналогичное заключение.

20 лет?

Форвардный тест стратегий «Продать в мае» (20-ти летнее окно)

Аналогичное заключение.

Если выбрать примерно 30 лет (то есть инвестор выбирает сильные месяцы сезона, основываясь на данных S&P 500 предыдущих 30 лет), то стратегия снова на высоте…

Форвардный тест стратегий «Продать в мае» (30-ти летнее окно)

Но факт, что только за 30-ти летний период (в отличие, скажем, от 20-ти летнего периода) результаты получились такими хорошими, наиболее вероятно объясняется тем, что это подгонка кривой.

Полностью ли опровергается этими данными торговая стратегия «Продавать в мае»?

Нет. Я не основывал бы принятие торгового решения исключительно на этом правиле, но для недавней истории результаты всех тестов достаточно впечатляющие, значит наблюдение, по крайней мере, имеет право находиться на радаре.

Но дело не в этом, более важна следующая мысль:

График как на первом рисунке, может заставить читателя подумать, что правило «Продавать в мае» намного более эффективно, чем это есть на самом деле. В действительности, это правило в лучшем случае является сомнительным наблюдением, а в худшем – просто результатом случайности.

Автор: Michael Stokes

Источник: «Sell in May» Debunked?

Комментарии:

Alexey Markov: Крутая статья – и понятная новичку, и полезная бывалому спекулянту.

mehanizator: да, хороший пример грамотной валидации стратегии

albert.khamzin: Интересно, можно ли так же развенчать остальные “сезонные” стратегии? Например, покупать 1 числа каждого месяца утром, продавать 5-го вечером и т.д.

mehanizator: конечно.