Термин «не заплывать за буйки» означает предупреждение для неопытных пловцов не заплывать за границы безопасной области, отмеченной на пляже. Как отметил Джим Паркер (Jim Parker) из Dimensional Fund Advisors в своей книге «За пределами» (Outside the Flags 2): «Когда условия благоприятны, опасность не кажется столь очевидной. Но как только появляются грозовые облака и поднимаются волны, риск проявляет себя в полной мере. Так же и с инвестициями».
Болезненные уроки
Одна из вещей, которые я узнал за эти годы, заключается в том, что как бычьи рынки, так и режимы низкой процентной ставки, могут привести к серьезным изменениям поведения инвесторов. Даже консервативные инвесторы начинают брать на себя повышенные риски, упуская из виду тот факт, что акции являются рискованными активами, и что более высокая доходность (в форме дивидендов или процентных ставок) является компенсацией за повышенные риски. Это приводит к тому, что на себя берется не просто слишком много риска, риск берется плохого типа. Жестокий урок, который преподал медвежий рынок в 2000-2002 и 2008 годах, кажется, уже забыт многими инвесторами.
Медвежий рынок 2008 года привел к тому, что инвесторы изъяли сотни миллиардов из взаимных фондов, и до декабря 2012 года у фондов акций не было чистого притока денежных средств. Уоррен Баффет предупреждал о таком поведении, когда советовал: «Если вы собираетесь поймать движения рынка, то покупайте, когда другие боятся, и продавайте, когда они проявляют жадность».
Большая ирония и трагедия заключается в том, что инвесторы не только игнорируют мудрый совет Баффета, но они еще имеют склонность делать совершенно противоположное тому, что он советует. Они, как правило, увеличивают свою долю участия в капитале, когда цены уже достигли высокого уровня (и ожидаемая доходность низкая), и они склонны продавать после того, как цены уже упали (и ожидаемая доходность высокая). Другими словами, они платят за все риски, но остаются без прибыли! Продажа на минимуме и покупка на максимуме – это точно не рецепт инвестиционного успеха. Тем не менее, это то, что многие индивидуальные инвесторы склонны делать.
Пересмотрите свои риски
Рынок вырос на 150% по сравнению с минимумом 2009 года, и сейчас подходящее время, чтобы проверить, не берете ли вы на себя слишком много риска и/или плохие типы риска. Помните, что в какой-то момент риски снова появятся, и ваша терпимость к риску будет испытана. Наиболее вероятный способ избежать панической продажи – никогда не позволять, чтобы количество рискованных активов в вашем портфеле превосходило вашу возможность, желание или необходимость взять на себя риск.
Спросите себя:
— Придерживался ли я распределения активов, установленного в моей инвестиционной декларации, или я вышел за пределы и необходима перебалансировка портфеля? (А если у вас нет инвестиционного плана, то невозможно его придерживаться).
— Гнался ли я за прибылью, переходя от высококачественных облигаций в высокодоходные облигации и в дивидендные акции? Если это так, то вы берете на себя плохие типы рисков.
Как заметил Уоррен Баффет: «Успех в инвестировании не скоррелирован с IQ. Если у вас обычный интеллект, то вам необходим темперамент, чтобы контролировать сильные желания, которые приводят к проблемам в инвестировании у других людей». Слушайте Баффета, плавайте около берега при инвестировании. Хотя заплыв за буйки может дать некоторые острые ощущения, но с другой стороны это может привести к проблемам, к которым вы не готовы.
Автор: Larry Swedroe
Источник: Investing: Are you swimming beyond the buoys ?