Стратегия ротации глобальных рынков

Автор: uralpro. Насколько могут быть прибыльны портфельные инвестиции, если ими правильно управлять? О своем опыте рассказывает Frank Grossman в блоге Seeking Alpha. Стратегия ротации глобальных рынков использует переключение между 6 разными биржевыми фондами ETF на месячных отрезках. Бэктестирование доходности такой стратегии c 2003 года впечатляет. Годовая доходность = 41,4% (для S&P500 = 8,4%) Общая доходность […]

Цикличные процессы между развитыми фондовыми рынками

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Четыре англоязычные страны – США, Великобритания, Канада, Австралия – имеют открытые экономики и развитые фондовые рынки с длительной историей, которые за последнюю сотню лет показали довольно устойчивые результаты. Акции приносили в среднем 6-7% годовых реальной доходности с учетом дивидендов. Для этих рынков существуют страновые ETF от iShares, запущенные в 1996: EWU […]

Остерегайтесь понятия недооценки на макро-уровне

Я обсуждал свое общее презрение идеи «стоимостного инвестирования» (value investing) подробно здесь и здесь, но время от времени стоит повториться, потому что это обычная тема в инвестиционном мире. «Стоимостное инвестирование» – это подход, который, как правило, применяется для выбора акций, но он также обратил на себя большее внимание в макро-мире. Иными словами, мы, как правило, […]

Фондовый рынок Индонезии набирает моментум

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Обнаружился еще один рынок, подходящий под модель “положительный годовой моментум при многолетнем отставании”. Ниже график пары ETF Индонезия (IDX) против всего мира (IOO), сделанный с использованием ребалансировки к волатильности. Сочетание положительного моментума и многолетней относительной перепроданности может хорошо двигать рынок в горизонте следующего года-двух. Комментарии: dobrachev: “Сочетание положительного моментума и многолетней […]

Акции Сингапура выглядят неплохо

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Посмотрим парную динамику ETF на Сингапур EWS против акций всего мира и зоны EAFE (все развитые рынки кроме США и Канады). Пары строились с ребалансировкой к волатильности. EWS (Сингапур) vs IOO (весь мир): EWS (Сингапур) vs EFA (EAFE зона): Относительная недо-перформанс за прошлые несколько лет и набранный моментум за последний год […]

Цикличное поведение акций США против EAFE

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Есть индекс MSCI EAFE, куда входят все развитые рынки кроме США и Канады. EAFE расшифровывается как Europe, Australasia and Far East. Взаимосвязь S&P 500 и MSCI EAFE имеет довольно выраженный циклический характер. Для EAFE зоны есть куча ETF, собирающих разные аспекты рынков. Самый активный ETF зоны называется EFA. SPY и EFA: […]

Некоторые идеи для парного трейдинга на ETF

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Не-американские гособлигации (BWX) против американских гособлигаций (TLT): Южная Корея (EWY) против Гонконга (EWH): Автор: mehanizator Комментарии: Салимжан Бижанов: Спасибо огромное, Александр!!! Intro: а как оно выглядит на человеческих таймфреймах? mehanizator: Не очень понятен вопрос.

Циклы между рынками акций США, Британии и Австралии

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Фондовые рынки всех трех стран на протяжении последней сотни лет показывали хорошие средние доходности, с полной (+дивиденды -инфляция) доходностью в районе 7-8% годовых. Однако росли они не одинаково. С 1996, когда появились страновые ETF для Британии (EWU) и Австралии (EWA), можно наблюдать хорошо заметный цикл. Вот например как выглядят относительные картинки […]

Индия набирает импульс

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). В 2011-2013 фондовые рынки развивающихся рынков претерпели серьезный отток средств, в 2014 ситуация стабилизировалась, однако разворота в целом по классу активов пока не случилось: EEM (Emerging markets ETF) vs VT (Total world ETF): Однако с Индией ситуация выглядит лучше, здесь разворот уже начался: INP (India ETF) vs VT (Total world ETF): […]

Марк Мобиус: лучшие страны с потенциалом роста из развивающихся рынков

Опытный инвестор, вкладывающий средства в развивающиеся рынки, Марк Мобиус (Mark Mobius) отметил страны, которые, по его мнению, составят следующее поколение победителей из развивающихся рынков. Мобиус среди прочего управляет инвестиционным фондом развивающихся рынков Templeton Emerging Markets Investment Trust и фондом глобальных развивающихся рынков Templeton Global Emerging Markets. Он считает, что «развивающиеся рынки в настоящее время находятся […]

Пора перекладываться из американских акций в европейские

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). То, что фондовый рынок Штатов находится в зоне перекупленности, не новость. Логичным выводом отсюда являются невысокие оценки будущих долгосрочных доходностей для стратегии «купил и держи» в горизонте пары-тройки лет. Долгосрочным инвесторам пора задуматься о том, чтобы уходить из Америки и искать более интересные рынки. Хорошим вариантом является Европа. Посмотрим на приведенную […]

Акции развивающихся рынков против всего мира

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Развивающиеся рынки накопили хороший импульс падения, вот как выглядит приведенная к риску пара ETF развивающихся стран EEM против ETF всего мира Vanguard Total VT: Может возникнуть понятное желание набрать долгосрочный портфель из подешевевшего, однако на мой взгляд это будет классическая ловля падающего ножа. Время развивающихся рынков в общемировом инвестиционном цикле придет […]

Недооцененные акции развивающихся рынков обещают большие возможности

Годы игры в обороне оставили многие портфели акций развивающихся рынков (emerging-market, EM) состоящими из слишком дорогих безопасных акций. Мы думаем, что инвесторы рискуют пропустить большие возможности, назревающие в области недооцененных (value) акций, тем более что развивающиеся экономики начинают стабилизироваться. Рисковое ралли, которое в течение последних 18 месяцев громыхало на развитых рынках (developed markets, DM), по […]

Деградация доходности: источники проблемы

Самый большой страх в эмпирических финансах – что результаты стратегии вне-выборки будут существенно слабее результатов, полученных на тестировании. Нет сомнений, что существенная часть случаев деградация доходности (performance decay) происходит по причине арбитража: другие открывают и создают конкуренцию в использовании той же самой аномалии. Однако я думаю, что самый большой источник деградации доходности между на-выборке и […]

Европейские акции: хороший потенциал долгосрочного роста

В 2013 году после нескольких беспокойных лет на европейские рынки вернулась уверенность. Из-за того, что континентальная Европа продолжает решать свои проблемы, мы считаем, что европейские акции предлагают привлекательный потенциал долгосрочной доходности. Но в силу того, что остается краткосрочная неопределенность, инвесторы должны балансировать стратегические позиции с тактическим краткосрочным защитным механизмом. Ралли последнего года ознаменовало психологический сдвиг […]

Несколько макро идей от SocGen Cross Asset Research

1. Валюты развивающихся стран в беспорядке 2013 был годом большого смятения среди валют развивающихся рынков, некоторые из которых упали на 20% по сравнению с долларом. В этих условиях некоторые валюты показали себя достаточно устойчивыми (Китай, Корея, Польша), большинство же сейчас близки к однолетним минимумам. Лето 2013 напомнило нам, что риски в развивающихся рынках поднимаются поскольку […]

Куда пойдет ротация в 2014 году: европейский large-cap?

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Общим местом в последнее время стала мысль о том, что американский фондовый рынок, хотя и был флагманом восстановления мировых рынков, теперь, после ударного 2013 года, вряд ли сможет предложить интересные будущие доходности. Поэтому неизбежно пойдет ротация – вопрос только куда. С уверенностью можно сказать, что не в развивающиеся рынки, для этого […]

Макро идеи: ставим на будущее охлаждение Китая

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). На Asia Confidential появилась интересная статья о грядущих проблемах Китая и о том, как на этом заработать. Основные тезисы: – Переход от экспортно-ориентированной экономики к экономике, основанной на внутреннем потреблении, нигде не был безболезненным, в Японии 1973 года и Корее 1991 этот переход вызвал серьезные экономические напряжения. – Нынешняя модель Китайской […]

Инвесторам в облигации высокой доходности (high-yield) следует взглянуть в сторону Европы

У инвесторов в высокодоходные (high-yield) облигации с большим контактом с кредитами в США наступили смутные времена. Ценообразование ценных бумаг становится все более волатильным, что вызвано волатильностью процентных ставок, а компании берут в долг все больше, что усиливает обеспокоенность по поводу их будущей кредитоспособности. Решение, на наш взгляд, заключается в диверсификации, и мы считаем, что европейские […]