Автор: xantia.
Уважаемые коллеги!
Я продолжаю свою движение в сторону инвестиционных стратегий. Не могли бы Вы мне на пальцах пояснить методику управления long-short портфеля? Я вижу методику следующей (допустим, что используем фундаментальный анализ):
1. Выбираем акции с хорошим потенциалом движения вверх и покупаем их
2. Выбираем акции с погтенциалом движения вниз и продаем их
Если мы сделали рыночну нейтральный портфель, то мы его ребалансируем и за счет этого получается прибыль (что-то слишком отросло, что-то слишком упало). А используют ли эти стратегии в направленном режиме (без нейтральности к рынку)? Если да, то есть вопросы:
1. Как подбирать размеры позиций ?
2. Как выходить из позиций и набирать новые?
Спасибо.
Комментарии:
mehanizator: 1. Выбираем акции с хорошим потенциалом движения вверх и покупаем их.
2. Выбираем акции с потенциалом движения вниз и не покупаем их.
mehanizator: Вообще подход с экспозицией к рынку разбивается на сумму: индекс + (лонг-шорт)
Александр Романов: Мех как всегда написал лучший коммент )
«2. Выбираем акции с потенциалом движения вниз и не покупаем их.»
Тоже не понимаю, зачем вообще шортить? Если уж так хочется снизить волатитьность, то тогда просто купить TLT, он еще дивы даст.
На мой взгляд, шортить можно только по техану и только очень краткосрочно(максимум 5 дней, в идеале 1-2).
mehanizator: «1. Как подбирать размеры позиций?» — чем больше причина, по которой вы эту акцию держите, тем больше вес. Причину, конечно, лучше квантифицировать.
«2. Как выходить из позиций и набирать новые?» — не вполне понятна суть проблемы.
xantia: Как выходить из позиций и набирать новые?» — не вполне понятна суть проблемы.
Ну например я купил акцию X, потому что думаю что она недооценена, и продал акцию Y, потому что она переоценена. Получается, что я должен ввести учет рисков на каждую позицию, т.е. если просадка по паре стала больше чем надо, я закрываю позицию с убытком, а если позиция прибыльная, то я смотрю на оценку компаний — и если дисбаланса уже нет, то закрываюсь. По-моему все логично, хотя конечно long-short портфели требуют большой аналитической работы.
mehanizator: Просто пересматривайте веса периодически, раз в месяц например, и корректируйте портфель согласно новой развесовке.
Виталий Кононюк: Идея проста.
(Long best shares + short SPY) * leveridge = success
mehanizator: Так вы изолируете вашу предполагаемую альфу, но выкидываете ту акционерную премию, которая содержится в SPY. Я думаю этого не стоит делать, потому что далеко не факт, что ваша альфа сама по себе окажется сильно лучше, чем премия в SPY. В конце концов может оказаться так, что вы вообще сильно переоценили свои способности генерить альфу.
Виталий Кононюк: Это наивная идея будоражущая неокрепшие молодые умы.
У нее слабое место это отбор best shares. Умение создать премию больше стоимости плеча уникально, если вообще возможно. Зато ее хорошо продают брокерские селзы.
xantia: Спасибо за комментарии коллеги.