Long/Short

Вовлеченность в игру: должны ли управляющие фондов нести ответственность за свои результаты?

от

Нассим Талеб (Nassim Taleb) оседлал нового конька. Известный, прежде всего, публикацией книги «Черный лебедь» (The Black Swan) во время хаотичных финансовых рынков за год до биржевого краха 2008 года (удачный выбор времени), Талеб сейчас принялся за компенсации управляющих. Он утверждает, что компенсации на самом деле должны быть двухсторонними, то есть, управляющие должны не только получать … Читать далее

«Делай наполовину»: стратегия управления торговой позицией

от

Я интенсивно использовал эту стратегию, торгуя корпоративными облигациями в 2001-2003 году. Тогда я был довольно активным трейдером, в отличие от того, как я торгую акциями сегодня. И все же, даже с акциями, мои сделки по ребалансировке, которые помогли мне на этом волатильном рынке, воспроизводят некоторую выгоду этой стратегии. Вот несколько примеров: 1) Скажем, вы купили … Читать далее

Почему клиенты уходят от своих финансовых советников

от

Рита Гантэр Макграт (Rita Gunther McGrath), адъюнкт-профессор Школы бизнеса Колумбийского университета (Columbia University Business School), знает не понаслышке о цифрах и доходностях. Когда ей не понравились цифры и доходность, которые она увидела у своего финансового советника (Financial Advisor), она сделала простой шаг – уволила его. «Все дело только в плохих результатах» — говорит Макграт — … Читать далее

Как трейдеры будут развлекаться этим летом?

от

Автор: Денис Фрейлик. Похоже, рассказ о предстоящих в августе событиях плавно превращается в передачу «Спрашивайте — отвечаем». Мы едва успели изложить план официальной части первого дня Конференции и лишь слегка обозначить программу части неофициальной, как в воздухе повис невысказанный вопрос: «А успеем ли за два-то дня?!». Мы, трейдеры, успеем всё! Столь насыщенная программа – это, … Читать далее

Рубрики -

Управляющим фондами при падении рынков следует скрыто следовать индексу

от

По результатам исследования обнаружилось, что активное управление на падающих рынках не приносит большей прибыли. У управляющих фондами есть веская причина на падающем рынке подражать своим бэнчмаркам, сообщают исследователи Университета Пейс (Pace University) и Колледжа Туро (Touro College). Во времена растущего рынка между результатами работы фонда и притоком активов существуют сильная связь. Однако, на падающем рынке … Читать далее

Опционные стратегии продажи и покупки стрэнгла

от

Опционы и стратегии, основанные на них, предлагают обычному инвестору много методов, но весь этот технический жаргон может отпугнуть. Давайте взглянем на две полезные стратегии – лонговый и шортовый стрэнгл – и разделим их для более легкого понимания. Лонговый стрэнгл Точно так же, как для акций, есть лонговый и шортовый стрэнглы. Лонговый стрэнгл – это одновременная … Читать далее

Хедж-фонды: большая порка

от

За последний месяц низкий гул анти-хеджфондового ропота превратился в фестиваль злобы – тысячи инвесторов в энный раз обнаружили, что короли 2-на-20 – голые. И теперь они упиваются новообретенной храбростью говорить вслух: «Что-то я не понял!». СМИ – всегда жаждущие быть в гуще скандальных событий – были так рады окружить дебаты статьями, точками зрения, графиками и … Читать далее

Как защитить инвестиционный портфель от краха: паритет хвостового риска

от

Под любым названием – «черный лебедь», третья сигма стандартного отклонения или отрицательный хвост распределения – риск неожиданных крупных потерь является основной проблемой для инвесторов. Вопрос состоит в том, как лучше всего защититься от этих маловероятных движений рынка с серьезными последствиями. «Хороший» и «плохой» рынки Кризис 2008 года и все кризисы до него проиллюстрировали, что правила … Читать далее

Проп-трейдинг: меняющаяся динамика

от

Регулятивные изменения вынуждают фирмы в каждой точке торгового цикла переоценивать свои бизнес-модели. Проп-фирмы не были защищены от издержек из-за низких объемов и высокой уступчивости, которые отравляют жизнь большинству организаций в индустрии, и с чем многие боролись последние 18 месяцев. Это привело к консолидации на рынке. Вот недавние примеры: Getco покупает Automat, Marex Spectron преобретает Schneider … Читать далее

VXX: пять распространенных заблуждений

от

1) VXX – торгуемый на бирже фонд, ETF iPath® S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) является ETN (Exchange Traded Note, торгуемыми на бирже облигациями). ETN и ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд) торгуются на бирже как акции. ETF обеспечен ценными бумагами или другими финансовыми активами, которые держит эмитент фонда. ETN фактически является … Читать далее

Рубрики ETF

Почему пост-кризисная история может оказаться нерелевантной

от

После финансового кризиса, было немного классов активов, которые можно было бы описать как годные для диверсификации. Они таковы: 1. “Управляемые фьючерсы” (managed futures), что в общем просто означает лонговое или шортовое следование тренду в товарах. 2. Инструменты фиксированного дохода, но реально только US Treasury бонды и ноты. 3. Вмененная волатильность опционов. Понятие товара как отдельного … Читать далее

Рубрики ETF

Хеджирование с помощью ETF: дешевая альтернатива традиционным инструментам

от

Внимание инвесторов всех размеров к ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд) и их использование продолжает набирать обороты. Хотя те инвесторы, которые плохо знакомы с ETF, могут считать, что они в основном заменяют взаимные фонды, использование ETF вышло далеко за рамки простого пассивного инвестирования в управляемые фонды. Опытные инвесторы используют ETF для инвестирования средств … Читать далее

Рубрики ETF

Сравниваем опционы на VXX с опционами на VIX

от

Опционы VXX дают надежный способ эффективно идти в шорт по VXX — в особенности на тех платформах, где сложно шортить VXX напрямую. Обычно этот ETF находится в категории “сложно занять” (hard to borrow). Сравниваем опционы VXX с опционами VIX Сходства: — Оба основаны на фьючерсах на волатильность S&P 500. — Будут показывать сильную склонность возвращаться … Читать далее

Четыре признака того, что вы подсели на трейдинг

от

Трейдинг может быть хорошим способом провести дождливый вечер, но может и очень быстро лишить вас средств к существованию. Финансовые рынки холодные и бесчувственные: они ничего не прощают, и с ними не стоит шутить. Грань между «хобби» и «пристрастием» очень тонка. Неконтролируемая торговля увеличит ваши операционные издержки, уровень стресса и время, которое можно было потратить на … Читать далее

Тикеры mini фьючерсов для загрузки Amibroker из IB TWS

от

Автор: Yaroslav Alexeev. Для исследования спредов между мини фьючерсами загрузил котировки из IB TWS в Amibroker. Чтобы не мучиться текущие символы для фьючей: YM SEP 13-ECBOT-FUT ESU3-GLOBEX-FUT NQU3-GLOBEX-FUT В YM SEP 13-ECBOT-FUT — 3 пробела между тикером и месяцем, один пробел между месяцем и годом.

Рубрики -

«Индекс страха» пришел в негодность: VIX перестал отражать риски фондового рынка

от

Инвесторы, которые стремятся предсказать величину движения цены акции во время постоянного изменения рынка, могут получить неверные оценки от «индекса страха» — предупредил один из топовых трейдеров в инвестиционно-банковской сфере. Майк Прингл (Mike Pringle), директор по торговле акциями третьего по величине американского банка Citi (C.N), сообщил Агентству Рейтер (Reuters), что теперь индекс волатильности VIX, является не … Читать далее

История последних коррекций американского фондового рынка

от

Коррекция рынков, как правило, определяется как спад рынка на 10% или больше. Медвежьи рынки определяются как снижение на 20% или больше. Коррекции и медвежьи рынки S&P 2008-2013: Коррекции и медвежьи рынки S&P 2000-2009: *Пропорциональная шкала. Коррекция – спад на 10% или больше (синяя область). Медвежьи рынки – спад на 20% или больше (красная область). В … Читать далее

Альфа хедж-фондов достигла отрицательных значений

от

Адам Паркер (Adam Parker) из Morgan Stanley подготовил новый отчет о S&P 500. Он отметил, что альфа хедж-фондов упала с начала 2000-х годов, и сегодня она все еще имеет отрицательное значение со снижением приблизительно на 1700 базовых пункта. В то же самое время выросла корреляция с индексом, и поэтому многие хедж-фонды оказываются ни чем иным, … Читать далее

О скептицизме по поводу научного понимания финансовых рынков

от

Недавно в нескольких группах LinkedIn я задал один вопрос. Для каждой группы он был сформулирован немного по-разному, чтобы соответствовать тематике группы. Но по существу вопрос звучал так: «Когда изучение научных исследований наиболее полезно для понимания финансовых рынков»? Те, кто отвечал на вопрос, были в основном профессионалами в финансовой сфере; и в результате этого завязалось много … Читать далее

Citadel Securities: компьютеры, управляющие фондовым рынком

от

Торговая платформа Citadel Securities без лишнего шума стала одной из самых крупных сил на фондовом рынке США. Высокочастотная торговля в действии (видео): С 35-го этажа офисного здания в центре Чикаго Citadel заключает в Соединенных Штатах одну сделку с акциями из каждых восьми. Она торгует примерно 900 миллионами лотов акций в день. Через системы Citadel проходит … Читать далее