Биржевой блог Александра Кургузкина
Long/Short В более ранней статье для Bloomberg View я описал опасность, с которой сталкиваются инвесторы: пут-опционная иллюзия. Это происходит, когда инвесторы, которые склонны слишком сильно опираться на последние тенденции, обманываются, думая, что полоса хорошей доходности означает, что инвестиции обладают очень небольшим риском. Часто риск просто скрывается в хвосте распределения, и он готов выпрыгнуть и уничтожить ваше … Читать далее
Что хорошо в трейдинге и рынках это то, что они являются открытыми областями для тестирования идей. Вот 10 наиболее связанных с трейдингом идей, которые я считаю полезными или интересными: 1. Удобство заключения сделки на рынке обратно пропорционально выгодности сделки. Это включает в себя как психологический компонент (лучшие сделки рискованные), так и технический компонент (трудно получить … Читать далее
Исследование показывает важность понимания финансовыми консультантами того, каким образом их клиенты относятся ко времени Ваши клиенты больше ориентированы на прошлое, настоящее или будущее? Ваше финансовое будущее определяется, возможно, не тем, ЧТО вы знаете, или даже не теми, КОГО вы знаете, а тем, КТО ВЫ ЕСТЬ. Это вывод нового исследования о принятии финансовых решений, который не … Читать далее
Пошла бесконечная череда статей и обсуждений экспертов исторической месячной доходности за сентябрь. Исторически это не очень хороший месяц. Но мы видим все это каждые несколько месяцев. В январе СМИ будут рассказывать об «эффекте января». Затем в мае нагнетать обстановку историями о «майских распродажах». А в сентябре будут рассказывать страшные сентябрьские истории. Потом в октябре придет … Читать далее
Компания Research Affiliates утверждает, что очень немногие инвестиционные стратегии доказали свою ценность с течением времени и на разных рынках 81-факторная инвестиционная стратегия? Забудьте об этом. Не верьте всему, о чем пишут в финансовых журналах, и не покупайте все, что продают вам инвестиционные кванты в своих фондах. Не делайте это потому, что аномалии, которые помогают профессорам … Читать далее
Меня часто спрашивают: «Если экономические данные не оправдывают ожиданий, то почему рынки устраивают ралли на исторических максимумах?» Это хороший вопрос. По-моему, в настоящее время на рынках работают три основных фактора. Во-первых, существует внутренний «страх» пропустить начало роста на рынке. В то время как предполагается, что инвесторы «покупают на минимуме и продают на максимуме», проблема заключается … Читать далее
«Возможность потерь или ущерба» — вот определение слова «риск», взятое из словаря. Однако, хотя индивидуальные инвесторы и финансовые профессионалы могут договориться на счет основного определения слова риск, они часто думают о степени риска активов по-разному, и эти отличия могут иметь реальные последствия для портфелей. Приведем три параметра, по которым мнение о риске индивидуальных инвесторов и … Читать далее
В импульсной торговле трейдеры сосредоточены на акциях, которые активно движутся в одном направлении на большом объеме. Импульсные трейдеры могут держать свои позиции в течение нескольких минут, пары часов или даже весь торговый день в зависимости от того, как быстро двигаются акции и когда они меняют направление. В этой статье мы взглянем на импульсную торговлю и … Читать далее
Джордж Дворский (George Dvorsky) однажды написал: «Мозг человека способен выполнять 10^16 процессов в секунду, что делает его гораздо более мощным инструментом, чем любой существующий в настоящее время компьютер. Но это не означает, что наш мозг не имеет серьезных ограничений. Скромный калькулятор может выполнять вычисления в тысячу раз лучше, чем мы, а наша память часто бывает … Читать далее
Когда дело касается денег, люди придерживаются различных стилей и вкусов, но заставить деньги расти – это, как правило, наиболее фундаментальная инвестиционная цель. Лучший путь для достижения этой цели будет зависеть от таких факторов, как склонность инвестора к риску и временной горизонт. Что такое инвестирование в рост? Инвестирование в рост обычно считается «активной» частью инвестиционного портфеля, … Читать далее
Автор: Denis Eganov. Продолжая цикл статей о своем опыте создания и управления хедж-фондом «Eganov Asset Management Stocks&Derivatives Strategies S.P.», я расскажу вам об опыте прохождения аудита хедж-фонда по итогам 2013 года. Аудит делала компания из «большой четвёрки» — «Deloitte». Как я писал ранее в предыдущих статьях: Хедж-фонд. Итоги 2013 Итоги 2012. Создание хедж-фонда We changed … Читать далее
Автор: Kent. Я сделал несколько комментов в чате к линку выложенному hrenfx, на что получил справедливое замечание в неконструктивности. Предлагаю тут обсудить статью 03.08.14 20:46 (lj) hrenfx: Фундаментальная ошибка алготрейдеров: http://tradetrade.ru/MythBusters/2014/08/04/fundamentalnaya-oshibka-algotreyderov.html Попытка конструктивного разговора. 1. hrenfx В чем стостоит ошибка? Комментарии: hrenfx: Ошибка — зависимость результатов ТС от наличия в исходном цВР пустых интервалов. Подробнее … Читать далее
Уже 800 дней прошло с последней коррекции S&P 500, превышающей 10% — значащий уровень для многих аналитиков. Чем продолжительнее рост рынка, тем сильнее может стать последующее падение. За последние 50 лет, чем дольше время между рыночными коррекциями, тем круче падение, когда коррекция все-таки случается. По горизонтальной оси — число дней, прошедших с последней коррекции, по … Читать далее
Это вопрос, который вставал в конце 90-х годов, когда рынки выросли до новых максимумов. Это вопрос, который снова всплыл в 2007 году, когда легкодоступная ликвидность и плечи сделали финансовые рынки оптимальным вариантом получения денег. Прямо сейчас мы видим возрождение тех же самых представлений, которые просто заключаются в том, что «фундаментальные показатели не имеют значения». Недавно … Читать далее
Роберт Хауген (Robert A. Haugen) обнаружил, что акции с более низким колебанием цены, как правило обгоняют более рискованные акции. В данной статье приведено несколько гипотез, выдвинутых для объяснения устойчивой аномалии низкой волатильности, рассмотрена эффективность стратегий низкой волатильности на растущих и падающих рынках, и показано, как добавление низковолатильного компонента может изменить соотношение риск/доходность портфеля. Что такое … Читать далее
Автор: Салимжан Бижанов. Доброе время суток, уважаемые оценщики истинной стоимости! Пост Механизатора «Мой подход к оценке опционов» (/post/moy-podhod-k-otsenke-optsionov-626) сподвигнул меня высказать своё скромное мнение на данную тему. Скорее всего, изложенное мною в данном посте, в академической среде давно уже опубликовано в том или ином виде. Но я к этим выводам пришел сам, поэтому ссылок на … Читать далее
Импульсные (momentum) стратегии вызывают большой интерес, и заслуженно являются «главной рыночной аномалией», как назвал их сам скептик Юджин Фама (Eugene Fama). Для тех, кто не слышал о Юджине Фама, это основатель и ярый сторонник так называемой «Гипотезы эффективных рынков». Вера в импульс в качестве обоснованной рыночной аномалии в финансовых кругах сопровождается не меньшей страстью, чем … Читать далее
На развивающихся рынках за последние три года обнаружилось много проблем: замедление экономического роста (особенно в Китае), текущий дефицит платежного баланса в «Неустойчивой пятерке» (Fragile Five) (Турция, Бразилия, Индия, Южная Африка и Индонезия) и среди прочего снижение курса валюты из-за роста безрисковой ставки в США. Тем не менее, долгосрочные инвесторы должны серьезно подходить к выбору недооцененных … Читать далее
Первая часть цикла статей: Исчезла ли рыночная премия за малую капитализацию? Вторая часть цикла статей: Поговорим о премии за акции компаний с малой капитализацией Акции растущих компаний (growth stocks) с малой капитализацией (small-cap) иногда называют «черной дырой инвестирования». Причина заключается в том, что они принесли самую низкую доходность в любом из основных американских классов фондовых … Читать далее
В настоящее время на Уолл-стрит ведутся дебаты. С одной стороны находятся люди, которые считают, что мы вступили в следующий «вековой бычий рынок», и что рынки только начали свой ожидаемый многолетний рост с текущих уровней. Это, несомненно, будет долгожданной новостью для тех, у кого деньги вложены в финансовые рынки. Однако, оппоненты указывают на существующий эффект искусственного … Читать далее