Goldman Sachs опубликовал последнюю торговую идею на 2014 год. На этот раз он обращает свое внимание на ведущие мировые банки:
«Покупайте в лонг позиции в индексах банков с большой капитализацией в США, Европе и Японии».
Как реализовать рекомендацию: Goldman предлагает позицию, состоящую в равных частях из индексов KBW Bank Sector Index в США, Stoxx Europe 600 Banks Index в Европе и Topix Banks Index в Японии. Goldman предлагает изначальную цель роста 20% и выходить при потере 10%.
Обоснование рекомендации: Инвестиционный банк ожидает значительное восстановление экономического роста на развитых рынках, возникающее из сильного внутреннего спроса.
В частности, Goldman ожидает, что экономика США в ближайшие кварталы ускорится до 3-3,5%, указывая на восстановление в сферах потребительских расходов и инвестиций коммерческих предприятий, наряду с уменьшением фискальных факторов, сдерживающих развитие. В Европе Goldman ожидает умеренный рост на 1%, но отмечает, что это значительно выше скорости роста в 2013 году. При этом Goldman говорит, что в Японии развитый широкий внутренний спрос будет, скорее всего, поддерживать области экономики, которые в высокой степени зависят от потребительских расходов, включая рынок жилья и банковский сектор.
Более крутая кривая доходности также, вероятно, должна поддерживать чистую процентную маржу банков – ключевую меру рентабельности для банков – считает Goldman. Чистая процентная маржа находится в нижнем сегменте своих диапазонов последних 10 лет, как сказали в штаб-квартире инвестиционного банка в Нью-Йорке.
Goldman также отметил, что банковские оценки, скорее всего, усилятся, поскольку улучшаются общие условия принятия рисков. Несмотря на продуктивные года для банковских индексов в США, Европе и Японии, Goldman отметил, что банки все еще «значительно ниже докризисного уровня, а в случае с Европой, даже ниже посткризисных 2010 максимумов».
Некоторые предостережения: Рост развитых рынков может разочаровать и движение ставок может быть более неожиданным и неустойчивыми, чем предполагалось. Наконец, «даже если рост увеличивается и снятие стимулов хорошо управляется, фон регуляторов и настроения, в частности, в банковском секторе могут оказаться более негативным, двигая этот сегмент рынка акций ниже по сравнению с более широкими индексами» — добавил Goldman.
Автор: Saabira Chaudhuri
Источник: Goldman Trading Gem # 6: Developed Market Bank Stocks