Биржевой блог Александра Кургузкина
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). В предыдущей статье контагно применялось для управления позицией VXX. Однако у работы с VXX есть недостатки. Поскольку позиция почти все время шорт, у вас должны быть возможности шортить VXX, которые, насколько я понял, бывают не везде и не всегда. Второй важный момент — шорт это позиция с потенциально неограниченным убытком, а … Читать далее
Регулятивные изменения вынуждают фирмы в каждой точке торгового цикла переоценивать свои бизнес-модели. Проп-фирмы не были защищены от издержек из-за низких объемов и высокой уступчивости, которые отравляют жизнь большинству организаций в индустрии, и с чем многие боролись последние 18 месяцев. Это привело к консолидации на рынке. Вот недавние примеры: Getco покупает Automat, Marex Spectron преобретает Schneider … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). VXX представляет собой корзину из двух фьючерсных контрактов на индекс волатильности VIX. С течением времени эта корзинка замечательно уменьшается в стоимости. Причина — почти постоянное контанго на фьючерсах VIX. То есть на VXX, так же как и на фьючерсах VIX, висит матожидание, на котором можно зарабатывать. Простейшая стратегия — шорт VXX. … Читать далее
1) VXX – торгуемый на бирже фонд, ETF iPath® S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) является ETN (Exchange Traded Note, торгуемыми на бирже облигациями). ETN и ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд) торгуются на бирже как акции. ETF обеспечен ценными бумагами или другими финансовыми активами, которые держит эмитент фонда. ETN фактически является … Читать далее
После финансового кризиса, было немного классов активов, которые можно было бы описать как годные для диверсификации. Они таковы: 1. “Управляемые фьючерсы” (managed futures), что в общем просто означает лонговое или шортовое следование тренду в товарах. 2. Инструменты фиксированного дохода, но реально только US Treasury бонды и ноты. 3. Вмененная волатильность опционов. Понятие товара как отдельного … Читать далее
Внимание инвесторов всех размеров к ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд) и их использование продолжает набирать обороты. Хотя те инвесторы, которые плохо знакомы с ETF, могут считать, что они в основном заменяют взаимные фонды, использование ETF вышло далеко за рамки простого пассивного инвестирования в управляемые фонды. Опытные инвесторы используют ETF для инвестирования средств … Читать далее
Опционы VXX дают надежный способ эффективно идти в шорт по VXX — в особенности на тех платформах, где сложно шортить VXX напрямую. Обычно этот ETF находится в категории “сложно занять” (hard to borrow). Сравниваем опционы VXX с опционами VIX Сходства: — Оба основаны на фьючерсах на волатильность S&P 500. — Будут показывать сильную склонность возвращаться … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Набрался уже квартал работы на Америке, получились кое-какие результаты, решил подвести итоги. Последние несколько месяцев активно копал волатильность и опционы, сделал достаточную кодовую базу для исследований, тестирования и торговли, собрал опционного оценщика, в общем получился небольшой “фреймворк”. В результате добавил к своему портфелю две рабочие системы. По рабочим системам 1. Система … Читать далее
Трейдинг может быть хорошим способом провести дождливый вечер, но может и очень быстро лишить вас средств к существованию. Финансовые рынки холодные и бесчувственные: они ничего не прощают, и с ними не стоит шутить. Грань между «хобби» и «пристрастием» очень тонка. Неконтролируемая торговля увеличит ваши операционные издержки, уровень стресса и время, которое можно было потратить на … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Иногда бывает полезно иметь модель для оценки будущей волатильности. Будущая волатильность нужна для оценки рисков, дисперсии портфеля, для опционного оценщика. В первую очередь встает вопрос — какие параметры добавлять в эту модель, иными словами — от чего будущая волатильность может зависеть? Ну первая идея — будущая волатильность является отражением текущей волатильности … Читать далее
Автор: Yaroslav Alexeev. Для исследования спредов между мини фьючерсами загрузил котировки из IB TWS в Amibroker. Чтобы не мучиться текущие символы для фьючей: YM SEP 13-ECBOT-FUT ESU3-GLOBEX-FUT NQU3-GLOBEX-FUT В YM SEP 13-ECBOT-FUT — 3 пробела между тикером и месяцем, один пробел между месяцем и годом.
Инвесторы, которые стремятся предсказать величину движения цены акции во время постоянного изменения рынка, могут получить неверные оценки от «индекса страха» — предупредил один из топовых трейдеров в инвестиционно-банковской сфере. Майк Прингл (Mike Pringle), директор по торговле акциями третьего по величине американского банка Citi (C.N), сообщил Агентству Рейтер (Reuters), что теперь индекс волатильности VIX, является не … Читать далее
Коррекция рынков, как правило, определяется как спад рынка на 10% или больше. Медвежьи рынки определяются как снижение на 20% или больше. Коррекции и медвежьи рынки S&P 2008-2013: Коррекции и медвежьи рынки S&P 2000-2009: *Пропорциональная шкала. Коррекция – спад на 10% или больше (синяя область). Медвежьи рынки – спад на 20% или больше (красная область). В … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Среди особенностей фондовых индексов есть известный «стилизованный факт»: на низкой волатильности индекс более склонен к росту, чем на высокой. Это свойство получило название «эффект плеча». Можно взглянуть еще на следующую картинку, здесь зависимость матожидания будущего изменения индекса S&P 500 от логарифма предшествующей волатильности, тоже довольно заметная зависимость, особенно ярко выраженная для … Читать далее
Адам Паркер (Adam Parker) из Morgan Stanley подготовил новый отчет о S&P 500. Он отметил, что альфа хедж-фондов упала с начала 2000-х годов, и сегодня она все еще имеет отрицательное значение со снижением приблизительно на 1700 базовых пункта. В то же самое время выросла корреляция с индексом, и поэтому многие хедж-фонды оказываются ни чем иным, … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Если посмотреть на динамику моментов распределения по годам, можно заметить, что в периоды низкой волатильности ассимметрия и эксцесс близки к нулю, а заметными они становятся в годы рыночной турбулентности. Было бы интересно взглянуть на зависимость моментов распределения от волатильности. Для каждой даты в прошлом у нас есть значение прошлой волатильности за … Читать далее
Недавно в нескольких группах LinkedIn я задал один вопрос. Для каждой группы он был сформулирован немного по-разному, чтобы соответствовать тематике группы. Но по существу вопрос звучал так: «Когда изучение научных исследований наиболее полезно для понимания финансовых рынков»? Те, кто отвечал на вопрос, были в основном профессионалами в финансовой сфере; и в результате этого завязалось много … Читать далее
Торговая платформа Citadel Securities без лишнего шума стала одной из самых крупных сил на фондовом рынке США. Высокочастотная торговля в действии (видео): С 35-го этажа офисного здания в центре Чикаго Citadel заключает в Соединенных Штатах одну сделку с акциями из каждых восьми. Она торгует примерно 900 миллионами лотов акций в день. Через системы Citadel проходит … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Численность населения рабочего возраста. 1950 год принят за 100. Источник: Why The Future Belongs To The US In One Simple Chart Комментарии: robomakerr: Было бы интересно понять причины разворота у Germany и Japan в 90-х. И посмотреть такой же график, но в процентах ко всему населению. И добавить туда РФ. Да, … Читать далее
Графики отражают прошлые изменения цены, движимой фундаментальными показателями и ожиданиями. Эти два основных фактора могут измениться в любое время, в результате чего цена может внезапно поменять направление. Тех, кто думает, что графики могут показывать бычье или медвежье состояние рынка, и основывает свои торговые решения на таких наивных суждениях, рано или поздно ждет разорение. Такие заявления: … Читать далее