Некоторое время назад я говорил о проблеме «долгосрочной перспективы». Современные финансы склонны уделять особое внимание долгосрочному инвестированию, поскольку активы имеют тенденцию показывать хорошие результаты в долгосрочной перспективе. Эмпирически это верно. Если мы взглянем на результативность акций, облигаций и экономики в целом, то увидим, что чем дальше ваша перспектива, тем они лучше.
К сожалению, не у всех есть возможность долгосрочных вложений. На самом деле, даже самые молодые люди живут краткосрочными перспективами внутри долгосрочной перспективы. Наша финансовая жизнь не является поездкой, которая начинается, когда мы молоды, и заканчивается, когда пора выходить на пенсию. Порой случаются остановки на пути, и мы должны выйти, чтобы заключить брак, купить новый дом, заплатить за учебу в колледже, разобраться с чрезвычайными ситуациями и др.
При этом много говорится о том, что не следует связываться с финансовыми рынками, опираясь на краткосрочные перспективы. То есть, поскольку вы подвергаете себя риску обесценения актива, оперируя любым финансовым инструментом с дюрацией большей, чем несколько месяцев, вы не можете опираться на долгосрочные результаты, если не способны выдержать убытки по основной сумме. Это особенно актуально в такие времена как сейчас, когда мы проходим через серьезное снижение в товарах и имеем турбулентность на внешних рынках. Существует почти полная уверенность в том, что любой хорошо диверсифицированный портфель имеет, по крайней мере, некоторый контакт с этими событиями.
Реальность такова, что большинство из нас использует мульти-временные или циклические временные рамки финансового мира. Это не является ни долгосрочной, ни краткосрочной перспективой. Это, как правило, нечто среднее. И когда мы отклоняться слишком далеко в том или другом направлении, мы обычно попадаем в неприятности.
Проблема, связанная с краткосрочной перспективой, является многогранной:
1. Краткосрочное инвестирование приводит к более высоким оборотам портфеля и как следствие, повышенным комиссионным и налогам, и более низкой реальной доходности.
2. Краткосрочное инвестирование часто приводит к реакции на события постфактум, нежели к признанию того, что в хорошо диверсифицированном портфеле всегда будут некоторые позиции, которые плохо себя ведут в краткосрочной перспективе.
3. Краткосрочная перспектива, как правило, сопутствует попыткам «обыграть рынок», что является целью, к которой большинство людей, вкладывающих свои сбережения, недостаточно подготовлены.
Если у вас слишком короткий временной горизонт вы, скорее всего, не сможете хорошо среагировать на рыночную турбулентность. Я обнаружил, что в инвестиционном мире сложнее всего понять, как концепция времени влияет на чей-либо портфель. Как и во многих вещах в жизни, правда часто находится где-то посередине. И если вы можете сохранить эту циклическую перспективу, не отклоняясь иррационально к долгосрочной или краткосрочной перспективе, то вы, скорее всего, получите результативность, соответствующую вашим более широким финансовым целям.
Автор: Cullen Roche
Источник: Problems with the Short-Term
Другие статьи по теме:
Почему важно инвестировать на долгий срок
Долгосрочное инвестирование на товарных рынках
Долгосрочная доходность акций: возвращаемся к реальности