Если вы активно торгуете опционами SPY, вы должны взглянуть на SPX и SPXpm опционы CBOE — они могут сберечь вам деньги и упростить работу.
Сначала о деньгах.
— они 10-кратного размера SPY оцпионов, что уменьшит ваши комиссионные. Их цена примерно 10 раз больше эквивалентных SPY опционов.
— налогообложение как у контрактов секции 1256 — примерно 60% вашего дохода будет рассматриваться как долгосрочный независимо от того, сколько вы их держите.
— исполняются деньгами, то есть нет необходимости закрывать позиции только для того, чтобы избежать поставки исполнения.
SPX/SPXpm упрощают работу поскольку:
— они уменьшают “булавочный риск” (pin risk) и другие сценарии когда вы внезапно оказываетесь в позиции по базовому активу после экспирации опциона в деньгах.
— они могут быть исполнены только на экспирации (европейские опционы), то есть нет риска преждевременной разбалансировки вашего спрэда. Вам не нужно беспокоиться об после-дивидендных датах.
— для SPXpm опционов нет задержки в поставке исполнения, тогда как цена открытия SPX иногда может быть задержана из-за разбалансировки ордеров, закрытие же рынка происходит более упорядоченно.
Я какое-то время поторговал SPX/SPXpm опционами, и было несколько сюрпризов, некоторые хорошие, некоторые плохие.
— Есть четыре типа SPX опционов:
1. стандартные опционы с утренней (AM) поставкой, экспирация утром в третью пятницу месяца (SPX). Они торгуются в яме и обычно имеют широкие спрэды.
2, 3, 4. Три вечерних (PM) типа: недельные (Weeklies, SPXW), квартальные (SPXQ) и PM версия SPX (SPXpm), экспирация у которых в пятницу после обеда. Два первых показываются в опционных цепочках под символом SPX, а у SPXpm опционов своя цепочка. Я полагаю квартальные “поглощают” недельные и месячные PM если все попадают на одну неделю. CBOE не могла сделать все еще более запутанным?
— Если вы хотите поставку в пятницу вечером для традиционной недели месяца, вы должны использовать символ SPXPM, для других недель берите SPX. Не перепутайте.
— Fidelity Active Trader Pro не поддерживает спрэды индексных опционов с поставкой деньгами для IRA аккаунтов, по непонятной причине. Наверное что-то связанное с софтом.
— Минимальное изменение цен, даже спрэдов, $0.10
— Страйки близко к деньгам предлагаются с интервалом в 5 пунктов, т.е. (1395 / 1405), эквивалента на SPY опционах нет. Эти интервалы в 5 пунктов позволяют более плотные кредитные/дебитные спрэды и лучшее разрешение при размещении позиций.
— В то время, как спрэды покупки/продажи на SPX с утренней поставкой (AM) всегда огромные, на PM опционах ситуация лучше. На SPX опционах ордер посередине между покупкой и предложением обычно заполняется. Никогда не используйте рыночные ордера — вы оставляете деньги на столе.
Автор: Vance Harwood
Источник: sixfigureinvesting.com
Другие статьи по теме:
Торговая система покупки недооцененных коллов SPX: последние новости
Оценка опционов SPX относительно модели
Торговая идея: продажа коллов SPXPM декабрьской экспирации
Комментарии:
Yaroslav Alexeev: В SPX даже в ATM большие спреды. В E-mini S&P меньше.
На SPY есть теперь SPY Jumbo с мутипликатором 1000.
Только объемов там нет.
mehanizator: столкнулся тут: на E-mini S&P за лонг колла требуется маржа. на SPX без маржи покупается опцион.
mehanizator: оно и понятно почему — ES американские опционы в отличие от европейских SPX. на американских есть риск в один прекрасный день внезапно оказаться с позицией по фьючу, под этот риск и маржа.
mehanizator: на размер спрэдов на SPX и SPXPM можно не обращать внимания — автор прав, лимитный ордер посередине спрэда заполняют довольно быстро.