Long/Short

Инвесторы убегают с развивающихся рынков не вовремя

от

Большая часть устоявшихся стереотипов инвесторов об инвестировании не верна. Одним из неверных, но сильно укоренившихся убеждений, является то, что существует положительная корреляция между темпами экономического роста и доходностью акций. Думаю, что и вы считаете, будто быстрый экономический рост приводит к более высокой доходности. На самом деле, исследования показывают, что есть небольшая отрицательная корреляция между экономическим … Читать далее

Сглаживаем волатильность инвестиционного портфеля

от

Большие просадки во время финансового кризиса породили широкий спектр индексов, которые стремятся ограничить просадки, контролируя волатильность. S&P Dow Jones предлагают набор Индексов контроля рисков (Risk Control Indices), которые пытаются обеспечить заданный уровень волатильности c помощью сдвига распределения между базовым индексом и денежными средствами. Я немного исследовал эту методологию, поскольку мне было любопытно, насколько успешен этот … Читать далее

Nomura: это конец конца света, мировой финансовый кризис закончился

от

Японский инвестиционный банк Nomura вышел с экономическим прогнозом мировой экономики на 2014 год. Их работа называется «Конец конца света» (The End Of The End Of The World), и основной темой является то, что вместе с 2013 годом подходит к концу и кризис тоже. Конечно, проблемы все еще существуют, но действительно крупные вопросы, которые доминировали последние … Читать далее

Оценки CAPE для рынков разных стран и доходности страновых ETF

от

Эта таблица показывает доходности страновых ETF за прошедший год и 10 самых дешевых и 10 самых дорогих рынков на конец 2012 года, если измерять по CAPE (Cyclically Adjusted P/E, цена к прибыли с поправкой на цикличность). Заметьте, как сильно выделяется США в группе самых переоцененных рынков. Все дорогие рынки упали и только США выросло, благодаря … Читать далее

Макро-идеи от Goldman Sachs на 2014 год: Китай против меди

от

После паузы на День благодарения и Черную пятницу Goldman Sachs представил свою четвертую торговую идею: «Покупайте в лонг акции Китая/ продавайте в шорт медь» «Покупка в лонг акций Китая посредством индекса HSCEI и продажа в шорт фьючерсов меди с эксирацией в декабре 2014 на Лондонской бирже металлов (London Metal Exchange, LME)(на 2 декабря 2013 года … Читать далее

Фондовый рынок США: 6 причин быть осторожными

от

В своей недавней статье на сайте TheStreet.com Дуг Касс (Doug Kass) выделяет несколько причин, почему сейчас надо быть осторожным по отношению к фондовым рынкам. 1. Средний коэффициент отношения цены к годовой выручке (price-to-revenue ratio) индекса S&P 500 в настоящее время достиг исторического максимума, затмив даже уровень 2000 года. 2. Коэффициент Шиллера P/E (price-to-earnings ratio, коэффициент … Читать далее

FX опционы на бирже Nasdaq

от

Автор: Yaroslav Alexeev. С удивлением обнаружил в одном из американских журналов рекламу FX опционов на бирже Nasdaq. Страница на сайте Nasdaq. Сейчас я понемногу торгую опционами на фьючерс биржи CME /6E (евро доллар). Плюсы FX опционов на Nasdaq: — продукт ориентирован на ритейл трейдеров; — европейские опционы, т.е. не исполнят до экспирации; — вола повыше, … Читать далее

Рынок находится на максимальных значениях. Ну и что?

от

Из-за того, что фондовый рынок США за последние несколько недель неоднократно достигал исторических максимумов, многие инвесторы сомневаются, стоит ли инвестировать в акции. На наш взгляд, фокусироваться на уровне, который занимает рынок, является ошибкой. Имеет значение оценка рынка, а не его уровень. С 1900 года индекс S&P 500 был близок (в пределах 5%) к своему предыдущему … Читать далее

Кто владеет фондовым рынком США: история с 1945 года

от

На графике ниже приведены доли разных категорий держателей акций фондового рынка США с 1945 года. На текущий момент распределение таково (сверху вниз): Индивидуальные инвесторы 55%, из них: — Домохозяйства 36% — Взаимные фонды 20% Пенсионные фонды 16%, из них — Частные пенсионные фонды 8% — Государственные пенсионные фонды 8% Международные инвесторы 14% Хедж-фонды 3% ETF … Читать далее

Макро-идеи от Goldman Sachs на 2014 год: продавайте канадский доллар

от

Следующая торговая идея от Goldman Sachs заключается в том, чтобы… (барабанная дробь)… «Продавать канадский доллар» Вот их рекомендация: Покупка в лонг USD/CAD (на основе спота) 27 ноября 2013 года при цене 1.055, с целью 1.14 и выходом при закрытии ниже 1.01. В настоящее время цена равна 1.055. А вот их обоснование: Текущий счет Канады находился … Читать далее

Генерируют ли активные управляющие альфу во время экономических спадов?

от

Шон Пфайффер (Shaun Pfeiffer) и Гарольд Эвенски (Harold Evensky), авторы исследования «Современное золото дураков: альфа во время экономических спадов» (Modern Fool’s Gold: Alpha in Recessions), опубликованного осенью 2012 года в Journal of Investing, рассмотрели результаты работы активных управляющих во времена экономических спадов и подъемов, чтобы выяснить, показывают ли они лучшие результаты в периоды экономических спадов, … Читать далее

Макро-идеи от Goldman Sachs на 2014 год: разрыв ставок между США и Европой

от

Готовьте блокноты, Goldman Sachs опубликовал свою следующую торговую идею на предстоящий год. В ней говорится о том, почему инвесторы должны отыгрывать разрыв, созданный ростом ставок в США относительно Европы. «Лонг пятилетней Eonia против шорта пятилетних казначейских облигаций США» Эта идея немного более техническая, чем предыдущая довольно простая игра на индексе против валюты. Стратеги Goldman говорят, … Читать далее

Грааль 2009 года

от

Автор: Intro. В 2009 году, как всем известно, профитило у алгоритмистов решительно все. Долгое время я пытался прикрутить к рынку после кризиса баскет трейдинг. Но быстро пришло понимание, что корзину на такой волатильности брать не нужно. Только спрэды покушаешь зря, да еще вечные проблемы, того в шорт не взять, там дивиденды надо включить, здесь вообще … Читать далее

Макро-идеи от Goldman Sachs на 2014 год: американские акции против австралийского доллара

от

Как обычно в конце года Goldman Sachs делится своей мудростью. Недавно компания представила свои 10 макро тем на следующий год. В понедельник 25 ноября они начали публиковать основные рекомендации к торговле. Раз в день в течение нескольких следующих дней (за исключением Дня благодарения, конечно, который приходится на четверг). Итак… Барабанная дробь… «Лонг S&P 500 против … Читать далее

Хедж-фонд как структура умер

от

Этот пост написан для тех, кто хочет создать свою фирму и начать управлять деньгами других людей. Структура хедж-фонда по-прежнему необходима тем, кто торгует посредством сложных стратегий с использованием деривативов или неликвидных активов. Но для большинства из нас – трейдеров, торгующих акциями, валютой и фьючерсами, которые идут в лонг и в шорт по базовому активу – … Читать далее

Goldman Sachs: десять основных макро тем на 2014 год

от

Снова наступило то самое время года. Ночи длинные, везде разговоры о сворачивании количественного смягчения, и пора подумать о макро темах на следующий год. Goldman Sachs уже сделал свою домашнюю работу. Экономисты банка изложили «ключевые моменты по экономическим прогнозам на 2014 и далее». • Смотрите шоу восстановления США и рынков развитых стран Внезапно! Банк ожидает, что … Читать далее

Почему золото не растет: 9 причин

от

«Золото за год упало на 27% и находится на пути к своим самым удручающим результатам с 1981 года» — заметил Дэвид Розенберг из Gluskin Sheff в своей последней заметке «Завтрак с Дэйвом» (Breakfast With Dave). Крупинки золота засыпают в раскаленный плавильный котел на австрийском заводе сортировки золота и серебра «Oegussa» в Вене. 16 апреля 2013 … Читать далее

«Умная бета»: альтернативное взвешивание инвестиционного портфеля

от

Существуют ли более эффективные способы формирования индексов и пассивных портфелей, чем стандартный подход взвешивания по рыночной капитализации? Уолл-стрит, конечно, хочет, чтобы вы думали, будто существуют, поскольку они создали ослепительное многообразие альтернативных подходов. Используя данные по 1000 крупнейших акций за период 1968-2011 г.г., Эндрю Клэр (Andrew Clare), Ник Мотсон (Nick Motson) и Стив Томас (Steve Thomas), … Читать далее

Возвращение к нормальному: перемещения экономического центра планеты с 1 года н.э

от

Ниже представлена карта, которая вычислена расчетом географического центра каждой страны и взвешиванием стран по ВВП. Получается трехмерная точка, которая проецируется на ближайшую точку земной поверхности. Источник: How The Economic Center Of Gravity Moved Around The World From AD 1 To AD 2010 [MAP] Комментарии: robomakerr: Интересное исследование, но странная методика. Или я чего-то недопонял. Зачем … Читать далее

Коэффициент Q и справедливая стоимость рынка акций

от

Коэффициент Q это популярный способ оценки справедливой стоимости рынка акций, разработанный нобелевским лауреатом Джеймсом Тобином. Суть его довольно проста, но расчеты трудоемки. Коэффициент Q это полная стоимость рынка акций деленная на цену замены (replacement cost) всех входящих в него компаний. К счастью, правительство США собирает все необходимые данные для его расчета. Данные можно найти в … Читать далее