Long/Short

Конспект мастер-класса Сергея Григоряна «Знакомство с межрыночным анализом».

от

Автор: Alim Cap. Рынки не существуют в изоляции друг от друга, они взаимосвязаны. Межрыночный анализ (intermarket analysis) изучает эти взаимные связи. Эти взаимосвязи представляются графически в виде соотношений. Основа — взаимная динамика 4 основных классов активов: акций, облигаций, сырья и валют. Дополнение — взаимная динамика отраслей. Эта взаимная динамика классов активов различается в зависимости от … Читать далее

Инвестиционные идеи. Парное «инвестирование». 2.

от

Автор: Alim Cap. Продолжим публикацию идей в парном «инвестировании»/торговле. 1. Лонг Statoil ASA (STO) против шорт YPF S.A. (YPF). Из 100% капитала на сделку: на STO рекомендуется выделить 43,3%; на YPF – 56,7%. 2. Лонг Royal Dutch Shell (RDS-A) против шорт Imperial Oil Ltd. (IMO). Из 100% капитала на сделку: на RDS-A рекомендуется выделить 56,2%; … Читать далее

Инвестиционные идеи. Парное «инвестирование». 1.

от

Автор: Alim Cap. Парное инвестирование (в нашем случае с нормировкой на волатильность) – «поле» с огромным количеством идей, которые можно реализовывать. Эти идеи никак не коррелируют с политикой ФРС, программами смягчения, с индексом S&P и т.д. Это свой отдельный мир. Для диверсификации Ваших стратегий обратите внимание на парное инвестирование с нормировкой на волатильность. По поводу … Читать далее

Не все инвесторы проигрывают рынку

от

Судя по финансовым заголовкам, мы живем в мире, где абсолютно все терпят неудачи при инвестировании. Хедж-фонды? Постоянно отстают от рынка: в этом году, в прошлом году, за год до этого, за год до того. Кажется, что каждый год. Просто введите в поиске «хедж-фонды» (hedge funds) и «отставание» (underperform), чтобы увидеть шквал появившихся на экране головокружительных … Читать далее

Инвестиционные идеи. EFA в фокусе.

от

Автор: Alim Cap. Механизатор ранее предложил несколько идей по выбору страны для инвестирования (Индонезия против всего мира и др.). Продолжим развивать тему. В фокусе внимания сегодня etf EFA (etf на индекс EAFE) — акции компаний развитых стран (21 страна), исключая США и Канаду. Часть А. Отбор идей. Просканировав соотношения EFA против «всех» стран, рассмотрим некоторые … Читать далее

Рубрики ETF

Комбинированная стратегия Value + Momentum

от

Купить дешевые акции или следовать тренду? Две противоречивых (и часто прямо противоположных) стратегии, обе из которых хорошо работали в истории рынка. Импульс (momentum), когда он работает хорошо, может не останавливаться в течение многих лет. Когда он не работает, это может привести к ужасным результатам относительно рынка. Недооценка (value) была более устойчивой, но она тоже претерпевает … Читать далее

Женщины — лучшие трейдеры, чем мужчины

от

На торговых площадках инвестиционных банков мало женщин. Как показали наши исследования, в инвестиционных банках женщины составляют примерно 15% трейдеров, и, кажется, эта доля падает. В крупных хедж-фондах ситуация еще хуже. В Brevan Howard всего 6% зарегистрированных сотрудников в Лондоне являются женщинами. В BlueCrest Capital Management – около 7%. Очень жаль. Новое исследование Financial Skills, компании, … Читать далее

Удвоение проигрывающих позиций увеличивает доходность портфеля

от

С работой можно познакомиться здесь. Аннотация «Я показываю, что когда управляющие инвестиционных фондов «удваивают ставку» (double down) на позициях, которые вышли против них, они обгоняют рынок. В частности я обнаружил, что портфель, сформированный из акций США, который управляющие хедж-фондами усиливают после их недавнего отставания от фондового уровня, генерирует значительную приведенную к риску опережающую динамику от … Читать далее

Инвестиции в Хедж-фонды. Итоги 2014

от

Автор: Denis Eganov. Инвестиции в Хедж-фонды. Итоги 2014 года Рейтинг SPEAR’s «русских» хедж-фондов теряет свою актуальность и значимость из-за задержек и ошибок. Например, последний рейтинг SPEAR’s не дает представления о фондах за 2014 год, так как потенциальному инвестору очень трудно оценить возможность инвестиций в фонд по информации за один месяц. И я решил писать обзоры … Читать далее

Почему вы должны брать на себя риск

от

Не будет преувеличением сказать, что слово риск для инвесторов несет негативный оттенок. Волатильность рынка – это не единственный риск, и пытаться избежать риска – это как пытаться избежать кислорода в помещении. Риск является фактом жизни. Да, он может наказать, а иногда и серьезно. Но риск также может наградить, иногда великодушно, если хорошо организовать управление, с … Читать далее

Хедж-фонды для русских. Октябрь — Декабрь 2014

от

Автор: Denis Eganov. На дворе декабрь 2014, а рейтинг хедж-фондов Spear’s опубликован только за октябрь 2014. Но будем лояльны, так как последний квартал уходящего года для России стал финансовой катастрофой сопоставимой с 1998 годом. Первой причиной падения курса рубля стало падение цен на нефть. В казну стало поступать меньше денег, и в этом природа девальвации … Читать далее

Откуда берется премия за недооценку (value)

от

Исторически недооцененные (value) акции обгоняют растущие (growth) акции. Свидетельства этого являются систематическими и всеобъемлющими как по всему миру, так и по всем классам активов. Хотя никто не спорит о самой премии, есть две конкурирующие теории, объясняющие ее существование. Классическая теория Теория Классической экономики финансов заключается в том, что недооцененные value акции являются акциями рискованных компаний. … Читать далее

Как инвесторы создают проблемы управляющим активами

от

Сторонники индексных фондов за многие годы четко изложили аргументы против активных фондов: • более высокие комиссионные сборы; • более высокий оборот и активность сделок; • налоговая неэффективность; • задержка в наличных (cash drag); • отбор акций — трудное дело; • поймать рыночные движения практически невозможно; • возросшая конкуренция в отрасли; • низкое постоянство победителей с … Читать далее

Зачем индивидуальные инвесторы покупают пред-дефолтные акции?

от

Академическая литература предоставляет нам доказательства четкой инвестиционной аномалии – акции с высокой вероятностью дефолта имеют низкую последующую доходность. Эти сведения показывают, что рынок неэффективен, поскольку он не оценивает риск бедствия надлежащим образом, по крайней мере, в классическом экономическом смысле, когда риск и ожидаемая доходность должны быть связаны. Область поведенческих финансов предоставляет наблюдателям объяснение этой аномалии. … Читать далее

Стратегия «продать в мае и уйти» не более, чем миф

от

Один из наиболее устойчивых инвестиционных мифов гласит, что есть выгодная стратегия, заключающаяся в продаже акций в мае и ожидании момента, когда можно будет купить их обратно до ноября. Хотя это и правда, что акции приносят большую доходность с ноября по апрель, чем с мая по октябрь, для этих месяцев в середине года, начиная с 1926 … Читать далее

ValueShares US Quantitative Value QVAL: ETF стратегия количественного Value инвестирования

от

Фонд ValueShares US Quantitative Value (QVAL) имеет необычную историю. Его создатель, профессор финансов университета Дрексел Уэсли Грей (Wesley Gray), начал свою карьеру в качестве менеджера по управлению денежными средствами во время учебы на получение степени кандидата наук в Чикагском университете под руководством Юджина Фама (Eugene Fama). Друзья и семья предоставили Грею около $3 млн., чтобы … Читать далее

Эмоциональный интеллект дает инвесторам преимущество

от

Количество информации, доступной инвесторам в настоящее время, ошеломляет. Существует не только бессчетное число доступных мнений и научных докладов, но и возможность использовать исторические данные рынка, о которой инвесторы из былых эпох могли только мечтать. Сейчас вычислительная мощность позволяет инвесторам перелопатить тысячи фрагментов данных, чтобы взглянуть на исторические тренды, паттерны и статистику работы. И бэктестирование любого … Читать далее

Предсказываем движения в фондах облигаций с помощью рынка акций

от

Недавно Alpha Architect опубликовала хорошее резюме одной академической работы, которая связывает доходность корпоративных облигаций с доходностью акций. Авторы считают, что доходность акций может предвосхищать доходность корпоративных облигаций на срок до одного месяца. Я исследовал эту идею раньше в предположении, что существует логическая связь между акциями и корпоративными облигациями (и высокодоходными), так как они имеют уязвимость … Читать далее

Рубрики ETF

Секретный соус инвестиционного бизнеса

от

На Forbes вышел отличный материал по Джеффри Гундлаху (Jeffrey Gundlach) из DoubleLine. Его стоит почитать, поскольку Гундлах в настоящее время является не только одним из самых уважаемых инвесторов, но он также очень откровенен и рассказывает очень увлекательно. Представлю здесь фрагмент интервью, который, как я думаю, может показаться интересным, поскольку относится к отрасли финансов. Гундлах описывал … Читать далее

Хедж-фонды для русских. Сентябрь 2014

от

Автор: Denis Eganov. Не только цыплят по осени считают в России, а и курс доллара. Рубль падает не так сильно, как осенью 1998 года, когда в течение месяца обесценился с 6 рублей до 15 рублей. Мое мнение, как предпринимателя, что наше правительство не знает, как поднять экономику страны. При дальнейшем снижении цен на нефть в … Читать далее