Биржевой блог Александра Кургузкина
Alexander Kurguzkin Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Спор «инвестиции против спекуляций» вечен, и часто приходится слышать аргумент, что будучи инвестором, вы рискуете купить Японию на максимуме 1990 года или Насдак на максимуме 2000 года. Тогда вам придется ждать десятки лет для того, чтобы рынок вышел в прибыль после вашей покупки. Здесь есть проблемы с логикой, и я попробую … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Книга наконец дописана и отдана на редактирование. Процесс доработки окончательного варианта, вероятно, займет не меньше пары месяцев. Те отважные, кто готов читать меня в сыром виде, могут приобрести ($5.95) доредакторский текст книги здесь: EPUB: https://gum.co/sSRfi PDF: https://gum.co/rQFrOa Содержание книги: Глава 1. Рынок как шанс: крах ожиданий Глава 2. Магия неверных вопросов … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Один из индикаторов, которые я отслеживаю, касается цикличного взаимодействия между индексом акций и продуктами на VIX, в частности фондов VXX и VXZ. Поскольку продукты часто используются для хеджирования, то между индексом и продуктами на VIX есть некая логическая привязка, а значит можно ждать определенного механизма возврата к среднему и определенной цикличности. … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Предположим, вы видите расклад под хорошее движение. Обычный способ это видение отработать — сделать вход, выставить стопы и ждать денег. Частая причина почему в итоге рынок улетает без вас — вы входите слишком рано и ставите слишком короткие стопы в слишком очевидные места. Эти ошибки идут от психологических особенностей. Ранний вход … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Народ в своей борьбе с ценовым графиком часто ставит себе задачу выйти вблизи максимума или зайти вблизи дна коррекции. Экстремум это заметное явление, естественная точка концентрации внимания и именно поэтому легко поддаться соблазну ставить задачу вокруг него. Это может казаться очень важным — уметь предсказать уровень разворота. Но по большому счету … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Одна из особенностей индекса акций — хорошо выраженная эмоциональная ассимметрия. За движением вверх стоят одни эмоции, за движением вниз — другие. Когда движение идет слишком долго или слишком сильно, у рынка накапливаются избыточные ожидания. Движение вниз связано с более интенсивной эмоцией — страха. Поэтому на движении вниз процесс накопления избыточных ожиданий … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). В последнее время в связи с позитивной динамикой индексов акций США пассивное инвестирование как концепция снова набирает силу. Поскольку люди иногда задают вопросы, а я на них иногда отвечаю, могло сложится впечатление, что я чуть ли не адепт пассивного инвестирования. Попробую написать, как я на самом деле эту тему вижу. Когда … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Периодически приходится наблюдать стычки сторонников пассивного и активного подходов к инвестированию. И в большинстве случаев эти дискуссии идут совсем не по тем линиям. Разница между пассивным и активным не в том, что одно правильное, а другое нет, что одно зарабатывает, а другое сливает. Любое из таких утверждений легко разбивается оппонентом, лишая … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Риск это непростое понятие, и довольно легко можно создать себе проблемы, неверно выстроив свои взаимоотношения с рыночным риском. Рынки это пространство, чьим неотъемлемым свойством является риск. Это пространство, где происходит непрерывный обмен будущих рисков на обещания будущих премий. Возможности и риски оказываются просто разными сторонами одной медали. Но человек по понятным … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Последние сводки с фронта «акции против волатильности». Нормированный по волатильности портфель акций SPY и инструментов на VIX: Картинка намекает на то, что в предстоящее время скорее всего контанго в волатильности будет отставать от акций. Это либо сильный рост акций при умеренном контанго либо опережающий рост волатильности при умеренном развитии коррекции индекса. … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Это не первый раз когда я указываю на интересную возможность включить тактический хедж продуктами на волатильность, и даже не второй, так что вы наверное уже знаете, что это значит и что делать. Комментарии: Eduard Grigoryan: Александр здравствуйте. а чем VXX от VXZ отличается? EdgeStone: Александр, а почему вы только при достижении … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Дальше два графика, приведенные к месячной волатильности портфели гособлигаций против акций (TLT vs SPY) и высокодоходных корпоративных бондов против акций (HYG vs SPY). Оба индикатора показывают неплохой потенциал для contrarian ставки на отскок бондов против акций. Гособлигации против акций: Высокодоходные корпоративные бонды против акций: Комментарии: Виталий Кононюк: TLT дает очередной шанс … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Опять люди задают неправильные вопросы и спорят над ответами. Мне кажется вопросы типа «работает ли?» только вводят людей в заблуждение, потому что предполагается, что раз не работает, то не работает ни у кого, а если работает, то будет работать у всех, кто снизошел прочитать пару книжек по нему. Разумеется, оба предположения … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Условия для входа в балансированный на волатильность портфель из акций и облигаций стали еще лучше! Далее два портфеля из ETF, которые я использую в качестве бенчмарков: SPY+TLT и XLP+IEF (сектор потреб товаров и 10-летние гособлигации дают лучший Шарп). Балансировка на полугодовую волатильность, веса у акций и облигаций по волатильности одинаковые. SPY … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Я давно наблюдаю за индикатором акции против ETF фондов на VIX и неоднократно писал о нем ранее. Пара «акции против продуктов на волатильность» движется более-менее циклически, и сейчас этот индикатор вышел в зону, откуда возможно сильное и последовательное движение наверх. Движение индикатора наверх может реализоваться в форме умеренного падения индекса акций … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Вот например Х говорит, что у него шикарно работает подход ХХ. У многих из тех, кто еще находится в поисках своего пути и своих подходов наверняка возникнет желание бросить все и бежать пытаться тоже что-то выжать из подхода ХХ. Сейчас я попробую убедить в том, что такие заявления лучше игнорировать. Во-первых, … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Все знают (по крайней мере я сильно на это надеюсь), что при плече (позиция/капитал) выше 1 возникает дополнительный «убыток пересчета» (volatility drag), но многие отказываются поверить в то, что при плече меньше 1 он превращается в «прибыль пересчета». Поэтому проведем простой мысленный эксперимент. Пусть это трудно, но вообразите себе, будто бы … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Как известно, если в портфель из акций США добавить гособлигаций США, Шарп сильно улучшается, потому что на волнах паники капитал бежит из акций в гособлигации, а значит влияние рыночных паник на такой портфель значительно снижается, что благоприятно влияет на волатильность счета. В последнее дни этот портфель несколько просел, потому что на … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Вырисовывается интересный расклад для contrarian игры в паре «акции против бондов». На графике относительная динамика пары в нормализованной волатильности, окно нормировки один месяц. Видно, что пара возвращается к среднему в горизонте года-двух, и что накопился потенциал к очередному такому возврату. Комментарии: Vlad Sarnatsky: LQD — это какой тикер? mehanizator: Такой и … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Многие трейдеры присутствуют на рынке потому, что надеются получать сверхприбыль — то есть значительно превышающую норму прибыли за принимаемый ими рыночный риск. Разумеется, они пытаются как-то логически обосновать свои притязания, но обычно такие обоснования выглядят как телега впереди лошади: «мне это очень сильно надо, поэтому наверняка это как-нибудь, да возможно». Одно … Читать далее