В одной из предыдущих статей обсуждался импульс (momentum) Фама-Френча, в частности для компаний малой капитализации (small-cap) с годовой доходностью выше 20%.
Добавляя простое правило выходить в кеш когда результаты предыдущего месяца негативны получаем замечательное улучшение:
Годовая доходность изменилась мало, но волатильность уменьшилась и коэффициент Шарпа увеличился с 1.1 до 1.5 для импульса компаний малой капитализации (зеленый график сверху).
Результаты скользящим годовым окном показывают, что года с отрицательной доходностью практически исчезли, хотя все еще возможно отставать от индекса S&P 500 в некоторые периоды.
Красный график — абсолютная доходность, синий — доходность по отношению к SPX.
Источник: Fama-French momentum: adding momentum filter