Библиотека данных Кена Френча (Ken French) содержит набор данных по американским акциям, сегментированных шестью способами: маленькая/большая капитализация (small/ big) и низкий/средний/высокий импульс (low/ med/ hi momentum) (определенный как изменение цены за 12 месяцев). На графике представлены данные за 40 лет с наложенной моделью рецессий Федерального банка Сент-Луиса:
Обратите внимание:
— Компании с маленькой капитализацией и высоким импульсом имеют постоянную опережающую динамику (зеленая линия, 22% общей годовой доходности(Compound Annual Return, CAR) с 1975 года).
— Отслеживание рецессии позволяет предвидеть некоторые крупные спады (1991, 2008 год), но не в 1987 или 1998 году.
— После крупных спадов цена восстанавливается быстро.
— Существуют ETF, отслеживающие компании с маленькой капитализацией и высоким импульсом (зеленая линия) [DWAS], и компании с любой капитализацией и высоким импульсом (зеленая и оранжевая линия) [PDP].
Источник: Fama-French momentum: segmented performance and recessions
Другие статьи по теме:
Трехфакторная модель Фама-Френча
Фама-Френч momentum: абсолютная и относительная доходность
Работает ли Momentum-инвестирование?
Комментарии:
Pavel Sergeyev: DWAS конечно смотрится неплохо но торгуется всего год. То есть рано делать выводы. PDP не факт что хорош по соотношению доходности к волатильности.
Yaroslav Efremov: — Отслеживание рецессии позволяет предвидеть некоторые крупные спады (1991, 2008 год), но не в 1987 или 1998 году.
Это как?
mehanizator: я так полагаю рост индекса рецессии должен предшествовать коррекции фондового рынка.