Правильную ли задачу решают трейдеры и управляющие на фондовом рынке?

от

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Простой вопрос — какую задачу решают агенты на фондовом рынке? Трейдеры, торгующие своими деньгами или управляющие, торгующие чужими. Когда человек принимает решение, он оптимизирует какой-то параметр в какой-то задаче. Какой конкретно параметр какой именно задачи они оптимизируют? Казалось бы, правильно поставленная задача должна выглядеть, как оптимизация отношения доходности к риску на … Читать далее

Снова о главной проблеме алготрейдинга

от

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Не так давно я написал небольшой текст о главной проблеме алготрейдинга. Я обозначил ее как нестационарность ценового ряда. Как мне представляется, я недостаточно внятно изложил суть проблемы, поэтому постараюсь исправить это упущение сейчас. Снова повторюсь, что речь идет о торговых стратегиях, неважно алгоритмических или дискреционных, система принятия решений которых опирается на … Читать далее

Динамика SPY и VXX: хедж VIX-продуктами снова актуален

от

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). ETF на одно-месячную волатильность VXX иногда используют для хеджирования экспозиции к S&P500. Однако в среднем VXX представляет собой примерное приближение к обратному плечевому фонду на S&P500 с плечом где-то около 4, поэтому держать долгосрочные позиции в VXX для постоянного хеджа никакого смысла нет — в этом можно убедиться, посмотрев, как лихо … Читать далее

Рубрики ETF

Стратегия с классификацией ордеров по времени жизни. Часть 2

от

Автор: uralpro. В прошлой части нами было сделано наблюдение, что для присутствующих на рынке высокочастотных алгоритмов характерна высокая частота отмены биржевых ордеров. В данной статье мы уделим внимание еще одной особенности HFT роботов — малому объему ордеров, генерируемых подобными стратегиями. Автоматические стратегии стараются отсылать биржевые приказы, которые содержат небольшие количества акций или лотов. Маркет мейкеры … Читать далее

Объяснение аномалии низкой волатильности

от

Одной из самых больших проблем, с которой столкнулись финансовые экономисты, разработавшие первую официальную модель ценообразования активов – модель ценообразования капитальных активов (capital asset pricing model, САРМ) – является то, что модель прогнозирует положительную взаимосвязь между риском и доходностью. Эмпирические исследования показали, что фактическая зависимость является нейтральной, или даже отрицательной. Но превосходная результативность низковолатильных акций была … Читать далее

Стратегия с классификацией ордеров по времени жизни. Часть 1

от

Автор: uralpro. Неплохую идею для высокочастотного трейдинга подсказал Kipp Rogers в своем блоге. Идея несложная, но требующая подробного объяснения, поэтому попробую изложить ее в двух статьях. Автор предположил, что лучшее исполнение ордеров, отправленных на биржу, скорее возможно получить, торгуя с трейдерами — людьми, вручную отправляющими приказы, чем с компьютерами, то есть контрагентами с автоматическим выставлением. … Читать далее

Главная проблема алготрейдинга

от

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Продолжу свои злобные нападки на алготрейдинг. Не то, чтобы я был сторонником других подходов, и уж тем более интуитивного, но дело вот в чем. В инвестировании/трейдинге для устойчивых результатов очень важно не заниматься заведомой ерундой. Ерунда это всегда повышенные риски и, как минимум, потеря времени. Вычеркните из всего набора доступной инвестору … Читать далее

Как подготовить инвестору 3-НДФЛ и не сойти с ума

от

Автор: Оксана Гафаити. При инвестировании через зарубежного брокера есть один неудобный момент: декларировать доход и платить налоги приходится самому. Впрочем, если вы пассивный инвестор и число сделок у вас невелико, то свести баланс не составит труда. Но если вы активно торгуете да еще и у разных брокеров, то подготовка расчетных таблиц может для вас превратиться … Читать далее

Рубрики -

Использование CART в предсказании направления рынка

от

Автор: uralpro. Интересный подход к предсказанию направления рынка рассмотрен в статье «Using CART for Stock Market Forecasting». Для того, чтобы предугадать движение цены на недельном отрезке используется техника под названием CART (Classification And Regression Trees) — построение классификационного графа (дерева) с целью предсказать значение целевой характеристики (цены) на основании набора объясняющих переменных. CART находит применение … Читать далее

Как «плата за выход» из торговой стратегии убивает вашу доходность

от

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Дальше я буду писать о классе стратегий, которые строятся вокруг ограниченного куска исторических данных, без привлечения внешних по отношению к цене моделей. То есть все берется из цены. По-моему, весь алготрейдинг, что я видел в интернете, это именно такие стратегии. Берется кусок данных в несколько лет, подгоняется система, начинается торговля. То, … Читать далее

Как инвестору подготовиться к сдаче налоговой декларации

от

Автор: Оксана Гафаити. Дата сдачи налоговой декларации все ближе. И ее приближение я ощущаю по тому, как растет число вопросов на тему налогов от читателей моего блога. Большинство из вас хочет знать, как инвестору подготовить отчетность и какие моменты учесть при ее подготовке. За ответами и разъяснениями я обратилась к эксперту. Знакомьтесь: Татьяна Суфиянова, консультант … Читать далее

Бездивидендные ETF для акций и облигаций: обходим налог на дивиденды

от

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). ETF акций и облигаций обычно платят дивиденды, и тут возникает один неприятный момент – эти дивиденды облагаются налогом, причем сначала его удерживают США (с помощью вашего брокера) по ставке 10%, а потом, если подоходный налог в вашей стране больше, вам по закону полагается доплатить сверху (в России до 13%). Даже если … Читать далее

Рубрики ETF

Действительно ли облигации менее рискованны, чем акции?

от

Практически инвестиционной аксиомой является то, что государственные облигации намного менее волатильны, чем акции. Но все зависит от того, как вы на это смотрите. На самом деле, наши исследования показывают, что потоки дохода от акций гораздо менее волатильны, чем от государственных облигаций. Для инвесторов эта неожиданная точка зрения открывает интересные результаты наблюдений. А именно, чем меньше … Читать далее

Инвестиционные идеи. Парное «инвестирование». 5.

от

Автор: Alim Cap. Продолжим публикацию идей в парном «инвестировании»/торговле. 1. Лонг Methanex Corporation (MEOH) против шорт OM Group Inc. (OMG). Из 100% капитала на сделку: на MEOH рекомендуется выделить 47,8%; на OMG – 52,2%. График пары, нормированной на волатильность: График пары без нормировки на волатильность: 2. Лонг PPG Industries Inc. (PPG) против шорт Olin Corp. … Читать далее

Скептицизм по поводу фактора низкой волатильности

от

Превосходные результаты низковолатильных акций были описаны в литературе еще в 1970-е годы. Фишер Блэк (Fischer Black) был одним из авторов среди некоторых других. Это произошло еще до того, как премии за размер и недооценку были официально «открыты». С тех пор, как об их существовании стало известно, появилось два основных объяснения явления низкой волатильности. Они заключаются … Читать далее

Рубрики ETF

Миф о распаде опционов в выходные дни

от

При расчете симуляций по волатильности и квадратному корню из времени, я начал думать о том, какое время отслеживают опционы – календарное время, рыночное время или что-то среднее? При расчете VIX Чикагской опционной биржи (Chicago Board of Options Exchange, CBOE) используется календарное время, 365 дней в году, но большинство опционных гуру для расчета волатильности рекомендует использовать … Читать далее

Инвестиционные идеи. Парное «инвестирование». 4.

от

Автор: Alim Cap. Продолжим публикацию идей в парном «инвестировании»/торговле. 1. Лонг Bonanza Creek Energy (BCEI) против шорт Murphy Oil Corporation (MUR). Из 100% капитала на сделку: на BCEI рекомендуется выделить 28,8%; на MUR – 71,2%. График пары, нормированной на волатильность: График пары без нормировки на волатильность: 2. Лонг ConocoPhillips (COP) против шорт Apache Corp. (APA). … Читать далее

Как снизить риск инвестиций

от

Автор: Оксана Гафаити. Почему я инвестирую в акции? На то у меня пара причин. Первая заключается в том, что вложения в акции — это вложение в бизнес, а я бизнес люблю и понимаю. Вторая — в том, что акции обычно растут. На небольшом временном промежутке они могут снижаться, но в среднем их цены растут и … Читать далее

Research Affiliates: наши инвестиционные убеждения

от

«Подражание стаду низводит результаты до посредственных» — Чарльз Мангер (Charlie Munger) Публичный запуск интерактивного сайта распределения активов компании Research Affiliates осенью 2014 года дает нам возможность описать инвестиционные убеждения, лежащие в основе наших моделей и инвестиционных стратегий. Наши убеждения являются компонентами, которые помогают нам разобраться в фондовых рынках. Хотя они, вне всякого сомнения, основанны на … Читать далее

Инвестиционные идеи. Парное «инвестирование». 3.

от

Автор: Alim Cap. Продолжим публикацию идей в парном «инвестировании»/торговле. 1. Лонг Murphy Oil Corporation (MUR) против шорт Clayton Williams Energy (CWEI). Из 100% капитала на сделку: на MUR рекомендуется выделить 71,8%; на CWEI – 28,2%. График пары, нормированной на волатильность: График пары без нормировки на волатильность: 2. Лонг Franco-Nevada Corporation (FNV) против шорт Central GoldTrust … Читать далее