Чтобы стать успешным трейдером, вы должны владеть двумя способностями: умением выбрать нужный рынок и умением вовремя убежать, если рынок поворачивается против вас. Хотя многие техники и стратегии разработаны для помощи в принятии этих инвестиционных решений, здравый трейдерский смысл всегда настаивает на том, что правильный способ защитить себя от потерь – использовать стоп-лосс. Хотя стопы в теории выглядят замечательно, у них есть несколько врожденных проблем, которые можно обойти, если вместо стоп-лоссов для ограничения ваших потерь использовать опционы.
Недостатки использования стоп-лоссов
После того, как цена акции превышает определенный заранее уровень входа/выхода, стоп-ордер становится рыночным ордером. Ввиду этого, стоп-ордер выглядит замечательным инструментом. Вы входите в сделку, и если рынок поворачивается против вас, ваш стоп срабатывает и вас выбивает из сделки.
К несчастью, стоп похож на аварийный тормоз. Хотя аварийный тормоз делает свою работу, мало точности или контроля над тем, как и когда машина остановится. Другими словами, когда стоп-лосс срабатывает и становится рыночным ордером, может случиться что угодно.
Три ситуации могут случиться в трейдинге, которые отражают врожденные недостатки стопов и их неспособность по-настоящему защитить вас там, где вы нуждаетесь в этом сильнее всего. Быстро движущийся рынок, консолидирующийся рынок или фундаментальный сдвиг в спросе и предложении – в этих случаях нет необходимости использовать стопы как универсальное решение, их можно заменить опционами, чтобы облегчить выход из позиции, переход на другой таймфрейм или переворот позиции без того, чтобы подвергнуть себя дополнительному риску.
Альтернативное решение
Когда вы сравниваете стопы и опционы, опционы имеют более благоприятные свойства для защиты позиции. Давайте посмотрим на использование стопов и опционов на быстро движущемся рынке.
В случае стопов нет никакой гарантии, что вы получите цену, на которую поставили стоп. В действительности, есть хороший шанс на то, что цена, по которой исполнится ваша заявка, будет хуже, чем уровень стопа, это называется проскальзывание.
Например, если вы стоите в лонге по фьючерсному контракту на золото по $880 и ставите стоп на $870, вы надеетесь, что гарантировали себе потери не больше, чем $1000 ($1 уменьшения цены соответствует $100 потерь). Однако, когда срабатывает стоп на быстро движущемся рынке, он превращается в рыночный ордер и вполне может исполниться по $865, создавая убыток в $1500, что на 50% больше, чем вы запланировали.
С другой стороны, если вы используете опцион вместо стопа в той же самой ситуации, вы можете гарантировать, что не потеряете больше, чем цена страйка опциона $870.
Преимущества использования опционов
Конечно, вы должны заплатить за опцион, но два момента работают в вашу пользу. Во-первых, опционы вне денег обычно стоят меньше, чем опционы в деньгах. Также, опционы в другую сторону от текущего рыночного движения имеют тенденцию иметь меньшую волатильность, что делает их менее дорогими. Использование опциона в этом случае известно как жесткий стоп и это самый простой способ прямо контролировать проскальзывание при управлении потерями.
Консолидирующиеся рынки это второй тип рынков, где стопы имеют слабые стороны. Очень редко рынок движется строго вверх или строго вниз. Обычно на рынке случаются обратные движения. К сожалению, нельзя сказать, откат вызван тем, что рынок консолидирующийся, или есть фундаментальный сдвиг в направлении движения. Поскольку стопы отрабатывают оба варианта одинаково, когда стоп срабатывает, вы вынуждены выйти из рынка. Вы мало что можете сделать, если рынок просто консолидируется, и движение против вас прекращается и начинается движение обратно в сторону вашей начальной позиции. Это называется эффект пилы.
Поскольку стопы это решение «все или ничего», они плохо приспособлены под свойственное рынку поведение консолидации и возврата. Вы можете оказаться правым насчет направления рынка, но наблюдать за ним с обочины из-за того, что вас выбило стопом. Хорошо размещенный опцион может иметь противоположный эффект. Если вы размещаете опцион там, где бы вы поставили стоп, вы можете держать убыточную позицию дальше. Даже если Дельта опциона отличается от базового фьючерса, если позиция по фьючерсу теряет деньги, опцион помогает возместить часть потерь или даже все, поскольку цена опциона растет. Это дает вам необходимое пространство для маневра, чтобы определить, консолидируется рынок или движется.
Имея опцион вместо стопа во время фундаментальных сдвигов на рынке, вы сможете уменьшить воздействие двумя способами. Во-первых, вы изолируете себя от движений, которые агрессивно разрушают вашу фьючерсную позицию, поскольку опцион набирает прибыль с той же скоростью. Во-вторых, если смещение означает, что рынок больше не движется в вашем направлении, вы можете перевернуть вашу позицию без погони за рынком. Вы выходите из проигрывающей фьючерсной позиции и держите дальше выигрывающую опционную позицию, без необходимости подвергаться дополнительным комиссионным издержкам.
Заключение
За эти годы, возросло понимание проблем в использовании стопов. Опционы представляют ясную альтернативу стопам для управления потерями. Чтобы достичь успеха в этой стратегии, однако, вы должны смотреть на трейдинг так же, как это делают управляющие. Они смотрят на взаимозависимость фьючерсов и опционов и встроенные взаимодействия рисков между ними, чтобы уменьшить свои потери. С таким подходом, они более точно и с большим контролем могут защитить себя на быстро движущихся, консолидирующихся рынках и при фундаментальных сдвигах в спросе и предложении.
Автор: Noble DraKoln
Источник: www.investopedia.com
Другие статьи по теме
Практичные и недорогие стратегии хеджирования
Минимизация риска инвестиционного портфеля с помощью опционов, фьючерсов и хедж-фондов
Что делать, если ваша опционная позиция ушла в убыток: стратегии починки