Биржевой блог Александра Кургузкина
Long/Short Мы не будем вдаваться в детали сообщения о сворачивании, поскольку вы можете получить много информации об этом в другом месте. Суть в том, что легкие деньги, получаемые посредством мягкой монетарной политики, скорее всего, будут с нами в течение очень долгого времени. Сворачивание покупок на 10 млрд. долл. США в месяц является мелочью в великой схеме … Читать далее
«Инвестору мало что нужно делать правильно, если он избегает больших ошибок» — Уоррен Баффет. Вот список 13 самых больших ошибок, которые инвестор может совершить: 1. Принимать инвестиционные решения основываясь на своих политических взглядах. 2. Перепутать свои профиль риска и временной горизонт с чьими-то другими. 3. Постоянно пытаться поймать рыночные движения. 4. Упустить из виду свои … Читать далее
Беркман (Berkman), Кох (Koch), Таттл (Tuttle) и Чжан (Zhang) – из Университета Окленда, Новая Зеландия; Университета Канзаса; Американского университета в Шардже, Объединенные Арабские Эмираты, и университета штата Миссури – исследовали внутридневные цены на акции 3000 крупнейших компаний США с 1996 по 2008 год. Они обнаружили сильную тенденцию к положительным результатам за ночной период с последующим … Читать далее
Автор: Денис Фрейлик. Приветствую! Вот и подходит к концу 2013 год, один из самых увлекательных, насыщенных и продуктивных в моей жизни. Из хорошего: мне удалось пересечь рубеж в 100 000 рублей по средней доходности за месяц. Из плохого: я так и не вышел на запланированные в начале года рабочие объемы. В Новом году ставлю перед … Читать далее
Следование тренду (trend following) – это инвестиционная стратегия, основанная на техническом анализе рыночных цен, а не фундаментальных показателей компаний. Рыночный тренд является тенденцией цен двигаться в определенном направлении в течение достаточно долгого времени. Трейдеры, использующие стратегию следования тренду, пытаются извлечь выгоду из таких тенденций рынка, наблюдая за текущим направлением и используя его для принятия решений. … Читать далее
Автор: Yaroslav Alexeev. С запуском новых индексов на волатильность и фьючерсов на них, появится прекрасная возможность для людей с мозгами заработать денег. К сожалению я к этим людям не отношусь 🙁 С задачей устойчивой торговли фьючерсной парой E-mini SPX vs DJX пока так и не справился. Идея проста, как гвоздь. При сильном отклонении волатильности в … Читать далее
В конце года у инвесторов появляется заманчивая идея посмотреть, что приносило наилучшие результаты в течение последних 12 месяцев, и покупать тот класс активов в большем объеме, ожидая, что доходность и дальше будет оставаться выше средней. Это ошибка «склонности к последним данным». Испанский философ и писатель Джордж Сантаяна (George Santayana) сказал: «Те, кто не учится у … Читать далее
В 2013 году процентные ставки выросли, облигации упали, а акции взлетели. Перед тем, как начать делать ставки на 2014 год, инвесторам было бы неплохо подумать о важных уроках 2013 года. 1. Чтобы выиграть, вы должны быть в игре Фондовый рынок с 2009 года взлетел, но в течение большей части этого времени инвесторы были заняты тем, … Читать далее
Когда инвесторы перепуганы, они одновременно и почти без разбора сбрасывают акции, облигации и другие инвестиционные бумаги. Поэтому в периоды кризиса разные классы активов испытывают колебания один-в-один. Кросс-корреляции активов взлетают. Одним из недостатков роста корреляций является то, что инвесторы и финансовые управляющие теряют способность диверсифицировать свои портфели. Однако эти корреляции в последние месяцы резко упали. «2013 … Читать далее
В очередной раз хедж-фонды безуспешно пытаются оправдать огромные счета, которые они выставляют клиентам. Хедж-фонды в общем заработали около 6% по состоянию на конец сентября, согласно недавнему докладу Goldman Sachs, который отслеживает динамику 783 различных фондов. При обычных обстоятельствах это может быть не так плохо, но это происходит в течение года, когда фондовые индексы в основном … Читать далее
Автор: Intro. Кто был на конференции Дерекса, тот в курсе, кто такой Хайм Бодек. Прочитал его книжку. Реально, впечатление одно, человека заклинило. Работать на рынке он уже просто не может. Кто смотрел Эйс Вентуру, тот помнит, там был такой персонаж, американский футболист, который промазал решающий мяч и стал во всем винить неправильно повернутый шнуровкой к … Читать далее
Каждый декабрь мы публикуем список инвестиционных тем, которые, как мы считаем, будут иметь решающее значение в предстоящем году. Вот наши темы на 2014 год: 1. Американский фондовый рынок продолжает свое бычье движение Мы продолжаем считать, что фондовый рынок США может находиться посередине одного из самых больших бычьих рынков в нашей карьере. Нам кажется странным, что … Читать далее
Cambria ETF Trust и его инвестиционный управляющий компания Cambria Investment Management 3 декабря 2013 года запустили фонд Cambria Foreign Shareholder Yield ETF (FYLD). FYLD, включенный в список электронной торговой системы Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE Arca), состоит из 100 акций компаний зарубежных развитых рынков, которые исторически больше других выплачивали дивиденды и выкупали акции – два фактора, … Читать далее
Страх полетов это не то же самое, что риск полетов. Страхом полетов является тревожный невроз, источник которого часто не имеет практически ничего общего с реальным риском, связанным с полетом. Согласно статистике летать гораздо безопаснее, чем водить автомобиль. Если вы хотите жить дольше, то во время путешествий больше летайте и меньше ездите. Мой тезис в том, … Читать далее
Все большее количество хедж-фондов ищут способы как преобразоваться в «семейные офисы» — инструменты, которые в меньшей степени подвержены строгости соблюдения нормативных требований. Правда, в основном это те фонды, у которых существенная часть средств находится в собственности управляющего фондом или его семьи, но остается фактом то, что преимущества, скажем так, «приватизации» перевешивают перспективы возврата денег публичным … Читать далее
Goldman Sachs опубликовал последнюю торговую идею на 2014 год. На этот раз он обращает свое внимание на ведущие мировые банки: «Покупайте в лонг позиции в индексах банков с большой капитализацией в США, Европе и Японии». Как реализовать рекомендацию: Goldman предлагает позицию, состоящую в равных частях из индексов KBW Bank Sector Index в США, Stoxx Europe … Читать далее
Еще в июне 2013 года, когда цена на золото достигла минимума с начала 2011 года, я обратил внимание на то, что коммерческие трейдеры, торгующие фьючерсами на золото, были в очень низкой чистой позиции шорт, согласно данным по вовлеченности трейдеров (Commitment of Traders, COT), и это было значимым признаком ценового дна. Сейчас мы наблюдаем схожее состояние … Читать далее
Банковский сектор США продолжает обгонять широкий рынок. Более того, впервые в этом году региональные банки обгоняют общий банковский индекс. Красный = S&P500; Зеленый = ETF на весь банковский сектор S&P; Синий = ETF на региональный банковский индекс S&P Главная причина в этом сильном преимуществе американских банков остается в крутой кривой доходности в Treasury. Банки почти … Читать далее
Не так давно мы изучали вопрос, как различные показатели могут помочь с разработкой подхода по выбору стран, который сможет обогнать стратегию купить-и-держать на развивающихся рынках. Это оказалось сложно отчасти потому, что волатильность многих фондовых рынков развивающихся стран приводит к пилообразным движениям и внезапным потерям, с чем наши относительно медленные трендовые системы испытывают трудности. В качестве … Читать далее
Корпоративным спрэдом называется разница между доходностью корпоративной облигации и стандартной низко-рисковой доходностью, например государственных Treasury. Корпоративный спрэд показывает дополнительную доходность, которая может быть получена от владения более рискованной корпоративной облигацией. Пока все говорят о «великой ротации» из облигаций в акции, у нас происходит другой тип ротации внутри американской вселенной фиксированного дохода — ротация из Treasury … Читать далее