Биржевой блог Александра Кургузкина
Long/Short Автор: Eduard Grigoryan. В 2015 году растущие акции в США и во всем мире превзошли стоимостные акции одного из самых широких индексов после глобального финансового кризиса. Хотя стоимостные акции обгоняли растущие акции на протяжении большей части последних 90 лет, последнее десятилетие с 2005 по 2015 год было одно из немногих когда стоимость отставала от роста. … Читать далее
Автор: Eduard Grigoryan. В моем предыдущем кейсе, я анализировал историческую эффективность инвестиций в низковолатильные акции и нашел, что опережающая динамика в доходности по времени не постоянна, но кластеризована. В этой связи возникает ряд вопросов о том, является ли волатильность истинным инвестиционным фактором или ее положительные преимущества являются частью других более устойчивых инвестиционных факторов. Ниже приводится … Читать далее
Автор: Eduard Grigoryan. Вы вероятно хорошо знаете наши количественные инвестиционные стратегии. При разработке количественных стоимостных систем нет никакого упоминания об «импульсном (моментум) инвестировании, которая является хорошо изученной эмпирической аномалией в академической литературе. И не поймите нас неправильно, несмотря на то, что мы сторонники стоимостного инвестирования, мы также большие поклонники импульсного инвестирования. Как правило, напрашивается главный … Читать далее
Автор: Eduard Grigoryan. Волатильность на рынках акций в прошлом году вынудила многих институциональных инвесторов либо переаллоцировать активы и перейти из акций в облигации для смягчения потерь, либо уйти в пассивные низко-рисковые стратегии. Для долгосрочных инвесторов, однако, такая стратегия может быть не лучшим курсом действий. Согласно современной финансовой теории, инвестор должен вкладывать деньги в компанию, только … Читать далее
Автор: xantia. Уважаемые коллеги! Читаю книгу по статистике, в ней написано, что если распеределение симметрично, то в качестве центра нужно использовать среднее, а если смещено, то медиану. Если взять трендовую торговую систему, распределдение P&L будет смещено в лево (частые лосы, которые перекрываются менее частными прибылями). Как правильно считать мат. ожидание: использовать среднюю прибыльную/убыточную сделку или … Читать далее
Автор: xantia. Уважаемые коллеги! Я продолжаю свою движение в сторону инвестиционных стратегий. Не могли бы Вы мне на пальцах пояснить методику управления long-short портфеля? Я вижу методику следующей (допустим, что используем фундаментальный анализ): 1. Выбираем акции с хорошим потенциалом движения вверх и покупаем их 2. Выбираем акции с погтенциалом движения вниз и продаем их Если … Читать далее
Автор: bealtrader. Коллеги, хотелось бы узнать ваше мнение о результатах следующей стратегии. Стратегия создана на основании алгоритмов, предложенных в постах: /post/torgovaya-strategiya-trehdnevnogo-minimuma-dlya-etf-500?simple=true& и http://qusma.com/2012/11/06/closing-price-in-relation-to-the-days-range-and-equity-index-mean-reversion/ Так же в стратегию добавлен фильтр из /post/indikator-haosa-i-rezhimy-fondovogo-rynka-886 Оптимизируемых параметров нет. Вместо этого непосредственно в коде алгоритма проводится подбор нескольких параметров за предыдущие 200 дней и делается отбор из них по наилучшей … Читать далее
Автор: xantia. Уважаемые коллеги! Много читал про динамическую ребалансировку и решил сделать себе портфель. Рассматриваю несколько вариантов: 1. Базовый вариант: SPY + TLT 2. На основе моментума: 2.1. (ротация секторов) + TLT 2.2. портфель из TOP N классов с лучшим моментумом Во всех случаях будет ребалансировка с учетом волатильности. В базовом варианте привлекает простота — … Читать далее
Автор: xantia. Уважаемые коллеги! Изучаю вопрос индексного инвестирования, ознакомился со статьями о нормировке по волатильности и динамическому распределению активов, т.е. регулярной ротации между различными ETF. Есть ли исследования показывающие как перейти от ETF к конкретным активам? Пусть мы выбрали SPY как актив, имеющий самый сильный momentum и хотим в него вложится на следующий месяц. Улучшится … Читать далее
Автор: xantia. Уважаемые коллеги! Читаю красивый отчет УК Третий Рим, заинтересовали результаты нейтральной стратегии (стр. 13-14). http://third-rome.com/wp-content/uploads/2016/02/Performance_December_2015_RU.pdf Суть стратегии понятна, создается бета-нейтральный портфель из акций одного сектора, всего 3 сектора используется. Меня немного смущает диаграмма распределения активов по секторам (внизу стр. 14), по 10% на ETF S&P, Nasdaq, Russel и всего 6 бумаг в портфеле. … Читать далее
Автор: Салимжан Бижанов. Продолжаем исследовать инвестирование по методу двойной ребалансировки. Инструменты инвестирования: SPY (ETF на индекс S&P500) и TLT (ETF на 20-летние Treasury Bond). Напомню, что означает каждая ребалансировка: 1. Первая ребалансировка: определяет долю денежных средств, которая выделяется для каждого актива. Поскольку SPY и TLT отрицательно скоррелированы (с августа 2002 по январь 2016 корреляция приращений … Читать далее
В последнее время количественная (quant) торговля стала модным направлением. Эта статья может помочь вам отделить зерна от плевел. 1. Умение программировать на R или Python не является необходимым для количественного трейдера Статьи о торговых стратегиях, которые демонстрируют исключительные навыки программирования на R или Python, публикуются почти ежедневно. Однако помимо прочего большой процент этих статей нарушает … Читать далее
Автор: xantia. Уважаемые коллеги! У меня вопрос, который может показаться весьма дурацким, однако хотел бы спросить Вашего совета. Я торгую фьючерсами среднесрочно (роботом), однако мне всегда хотелось комплексно подойти к вопросу по управлению капиталом. В портфельной теории и оценки рисков я разбираюсь не плохо, но у меня какое-то чувство, что все как-то отрывочно. Хотелось бы … Читать далее
Автор: Салимжан Бижанов. Механизатор пишет интересные статьи об инвестировании с ребалансировкой по волатильности. В том числе о портфелях с равными долями SPY+TLT, XLP+XLU+TLT (защитный портфель, менее циклический) и т.д. Шарп сразу заметно подрастает. Vitas же в чате упомянул о своём реблансере SPY+TLT. Как я понял схема там иная, нежели Механизатор описывал. Поэтому интересно стало глянуть … Читать далее
Когда новые инвесторы только выходят на рынок, им иногда говорят, что демо портфель является хорошим способом проверить стратегию, не подвергая риску реальные деньги. Этот хорошо звучит в теории, но довольно бесполезно на практике. Дело в том, что нет такой имитации, чтобы подготовить вас к эмоциям, которые вы чувствуете при инвестировании реальных денег на рынках. Чувства, … Читать далее
Многофакторное инвестирование, которое сочетает в себе недооценку, импульс, качество (рентабельность) или факторы низкой волатильности, сегодня является новым популярным инвестиционным подходом. За последнее время появилось много новых многофакторных ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд). Десять из пятнадцати многофакторных фондов США появились на рынке за 2015 год. Многофакторные фонды могут оказаться более подходящими для инвестирования, … Читать далее
Замедляющийся рост мировой экономики вызывает у многих недоумение по поводу происходящего. Попадается множество разных объяснений включая теорию “вековой стагнации”, “Новую Норму”, “приход роботов” и т.д. Но что, если “новая норма” и “вековая стагнация” это по сути обычная норма? Томас Пикетти обрисовал для нас вещи в перспективе в своей популярной книге “Капитал в 21 веке”, когда … Читать далее
Множество свидетельств говорят о предсказуемости доходности факторов, но другие свидетельства также показывают, что инвесторы не получают пользы от этих знаний. Значительный вклад в посредственные результаты инвесторов вносит институционализация поведенческих ошибок индивидуальных инвесторов, которые принимают краткосрочный трек-рекорд за мастерство управляющего, и кроме того винят не тех за плохие результаты. Хорошая новость для частных инвесторов — они … Читать далее
«Множество исследований ведется вокруг цены и объема по той причине, что сейчас, в век компьютеров, по ним имеются практически бесконечные объемы данных. Не обязательно такие исследования имеют какую-то полезность, просто данные есть, а ученые много времени потратили на развитие математических способностей с ними манипулировать. Раз уж эти способности приобретены, грех не использовать их, даже если … Читать далее
Автор: Максим Стешенко. Всем привет. Написал программу, которая скачивает дневные котировки с finance.yahoo.com и отображает их графики. Работает она следующим образом: 1)Задаете начальную и конечную даты 2)Указываете название ценной бумаги или тикер (можно выбрать из всплывающего окна с подсказкой) 3)Исторические данные скачиваются в папку downloads в формате txt Существует возможность открыть график ценной бумаги, либо … Читать далее