Long/Short

Некоторые данные по премиям за размер, недооценку и импульс

от

Есть три фактора премий, преобладающие в финансовой академической литературе последние несколько десятилетий – размер (size), недооценка (value) и импульс (momentum). Основное внимание в литературе уделялось тому, являются ли рынки эффективными, и объяснению перекрестной зависимости доходностей. Важно понимать, что премии, связанные с этими факторами, определены для лонг/шорт портфеля. То есть, премия на размер – это среднегодовая … Читать далее

Четыре способа скрыть плохое управление активами

от

Никто не любит проигрывать, а фондовый рынок делает довольно очевидными результаты и тех, кто преуспел, и тех, кто проиграл за любой выбранный год. Инвестирование – возможно, одна из тех областей, где «что вышло, то вышло», но это не мешает инвесторам и инвестиционным управляющим пытаться приукрасить плохие результаты работы. У каждого, кто инвестирует в течение довольно … Читать далее

Следует ли выбирать взаимный фонд с наилучшей доходностью?

от

Я всегда был большим сторонником исключения из любых наших маркетинговых материалов стандартных графиков доходности за три, пять, семь и десять лет. По-моему, существуют как теоретические, так и практические недостатки в том, чтобы обращать внимание инвесторов на такой тип анализа. Вот три основных пункта, по которым я не согласен с этой стандартной точкой зрения: 1) считается, … Читать далее

NFO: следуйте за инсайдерами с ETF от Guggengheim

от

Существует две формы инсайдерской торговли. Нечестная форма, которая заключается в публикации статей с привлекающими внимание заголовками, и форма, которая имеет отношение к покупке высокопоставленными руководителями акций своей компании. Когда дело доходит до легальной инсайдерской торговли, существует множество причин, почему руководители высшего звена и директора продают акции, и не все они являются негативными. Однако есть лишь … Читать далее

Рубрики ETF

Реальность случается лишь однажды: почему ваша торговая стратегия должна быть готова к изменениям

от

На днях читал одну из недавних статей Nautilus «Вместе с Полом ДеПодестой вспоминаем «Человек, который изменил все»» (Revisiting Moneyball with Paul DePodesta) – интервью с заместителем генерального директора бейсбольного клуба Oakland Athletics, который разработал новый способ толковать статистику бейсболиста, перевернувшую с ног на голову процесс подбора игроков. У ДеПодесты была одна цитата, которая резонирует с … Читать далее

Индекс настроения от Investors Intelligence

от

Чтобы ощутить баланс сил на рынке, техническому трейдеру часто лучше на время отложить в сторону диаграммы и графики, изучить другую информацию и получить полное представление о быках и медведях. Общий и широко принятый способ определения этого баланса сил состоит в том, чтобы бегло просмотреть индекс настроения, самым распространенным из которых является индекс от Investors Intelligence … Читать далее

Трехфакторная модель Фама-Френча

от

Трехфакторная модель Фама-Френча (The Fama-French Three Factor Model) представляет собой очень полезный инструмент для понимания работы портфеля, для измерения воздействия активного управления, структуры портфеля и для оценки будущей прибыли. Трехфакторная модель заменяет Модель оценки основного капитала (Capital Asset Pricing Model, CAP-M) в качестве общепринятого объяснения ценообразования акций и процесса получения прибыли инвестором. CAP-M: первый удар … Читать далее

Можно ли измерить риск?

от

Надеюсь, все знают, что существует много способов измерить риск на финансовых рынках. Чаще всего используют волатильность, но если ценовые приращения скошены, вам будет лучше сфокусироваться лишь на нижнем хвосте распределения, а если ваши убытки «с толстым хвостом», то лучше будет использовать что-то вроде «Ожидания условного хвостового риска». Но какую бы меру вы не использовали, вы … Читать далее

Парный трейдинг посредством ETF

от

Непредсказуемый характер фондового рынка затрудняет принятие решения о том, следует ли идти в лонг или продавать в шорт. Трейдеры, которые гонятся за краткосрочной тенденцией без проверенной стратегии, могут обнаружить, что они остаются без прибыли или даже теряют деньги, и становятся жертвой волатильности фондового рынка вместо того, чтобы использовать ее в своих интересах. Стратегия, названная «парный … Читать далее

Рубрики ETF

Торговые идеи и системы: будьте проще, не надо умничать

от

Есть такая популярная тенденция среди трейдеров верить в то, что сложные идеи и системы по своей природе лучше или предпочтительнее простых, концептуальных идей или систем. Эта идея на беглый взгляд абсолютно понятна. В конце концов, если идея проста, то как она может быть достаточно «секретной», чтобы добавить ценность торговой программе? Чтобы взглянуть на это с … Читать далее

Хедж-фонды: чем больше людей в игре, тем меньше победителей

от

Несколько лет назад один знакомый трейдер, который только что начал работать в хедж-фонде, сообщил мне, что США существует больше хедж-фондов, чем ресторанов Taco Bell. Его утверждение задело мое любопытство, я начал искать информацию, и … он оказался прав. Встает очевидный вопрос: хватает ли пространства для всех этих фондов, чтобы выживать и процветать? На первый взгляд … Читать далее

Долгосрочный взгляд на премию за риск волатильности S&P 500

от

Некоторые мои клиенты и читатели просят рассказать о взаимосвязи между исторической волатильностью S&P 500 и вмененной волатильностью опционов S&P 500 за долгосрочный период. На графике ниже изображены эти две временных серии с 1986 года, при использовании месячной оценки для исторической волатильности, и индекса VXO для вмененной волатильности. VXO отслеживает вмененную волатильность страйков «у денег» индекса … Читать далее

Могут ли обычные инвесторы обогнать рынок?

от

Все мы вкладываем капитал в надежде, что когда-нибудь у нас будет достаточно денег, чтобы жить за счет своих инвестиций. Но остается вопрос, может ли обычный инвестор, как мы, действительно обогнать рынок? Имеем ли мы что-то, что поможет победить посредников и крупные организации, которые инвестируют в рынок миллионы или даже миллиарды долларов? По словам Террэнса Одина … Читать далее

Option twix: Александр Павлей и Михаил Гусев. SSH 2013 Анталия.

от

Автор: Денис Фрейлик. 26-27 августа состоится Ежегодная конференция трейдеров SSH 2013 Анталия «Old School или Торгуем Руками» — это два дня у Средиземного моря, насыщенных деловым общением и качественным семейным отдыхом. Организатором мероприятия выступила компания 2SSH.ru “Конференции у моря”. Вот уже более пяти лет фирменным стилем конференций у моря является чередование информационной и развлекательной составляющих. … Читать далее

Рубрики -

Смерть внутридневного трейдинга как полезный побочный эффект высокочастотной торговли

от

Высокочастотную торговлю (High Frequency Trading, HFT) почти повсюду осыпают бранью. Просто слишком очевиден ущерб от соревнования; нет никакой социальной ценности в том, чтобы доставить кусок информации на рынок за одну миллисекунду до того, как она там появилась бы, но люди, несомненно, тратят кучу денег, чтобы делать это. Совсем не эффективно сталкивать друг с другом наши … Читать далее

TTFS: активно управляемый ETF с free-float стратегией

от

Существующие ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд), связанные с фондовыми индексами США, приближаются к насыщению, предоставляя доступ ко многим повторяющимся индексам. Некоторые из этих индексов даже закрыты (например, Russell Investments, Focus Shares, IndexIQ и т.д.) из-за отсутствия интереса инвесторов, делая их выпуск неприбыльным для издателей. Это вынудило спонсоров рассматривать активные ETF в качестве … Читать далее

Рубрики ETF

Как определить оптимальный риск инвестиционного портфеля?

от

Дискуссии о риске обычно сводятся к двум вопросам, которые часто задают по очереди. Первый вопрос: Какой риск вы можете вынести психологически? И второй: какой риск вам следует на себя брать? Ответ на первый вопрос не всегда совпадает с ответом на второй, хотя некоторые финансовые советники действуют так, будто совпадает. Первый вопрос о толерантности к риску … Читать далее

Трейдеры ждут последних минут торговой сессии, чтобы выполнить заявки

от

Все больше и больше трейдеров оставляет для торговли последние 15 минут операционного дня. Ликвидность в избытке. Спрэды узкие. Волатильность ниже по сравнению с открытием. Таким образом, торговля происходит на более дешевых условиях, и ликвидность находится на максимуме. Согласно финансовой группе Credit Suisse’s Trading Strategy, это изменение активности было наиболее резким в 2008 году, когда условия … Читать далее

ETF и индексные фонды: определяем различия

от

Учитывая растущую популярность ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд), вы можете подумать, что индексные инвесторы влюбились в этот инвестиционный инструмент. Даже при том, что ETF используются лишь с 1993 года (хотя первый индексный взаимный фонд был представлен в 1975 году), к концу 2004 года их полная стоимость чистых активов составляла почти половину индексных … Читать далее

Рубрики ETF

Насколько успешна адаптация взаимными фондами академических инвестиционных стратегий?

от

Хотя индустрия управления инвестициями в общем рассматривается как индустрия, основанная на знаниях, удивительно немного было задокументировано относительно эффективности и добавленной стоимости внедрения академических разработок инвестиционными управляющими в свои инвестиционные стратегии. Никаких исследований не проводилось по поводу добавленной стоимости инвестиционных стратегий, применяющих академические разработки. Как следствие, у нас нет ясного понимания того, насколько часто инвестиционные управляющие … Читать далее