Биржевой блог Александра Кургузкина
Alexander Kurguzkin Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Отношение к техническому анализу очень неоднозначное. Во многом такая ситуация сложилась потому, что многие «учителя» заявляют явно или неявно, что умения чертить линии на графиках и интерпретировать несложные индикаторы вполне достаточно, чтобы добиться существенных положительных результатов в трейдинге. Поэтому вопрос «полезен ли теханализ», пожалуй, распадается на два различных вопроса: 1. можно … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Есть красивая идея, которую продвигают в основном разные брокеры. Будто бы вы можете достаточно быстро научиться «зарабатывать на бирже» и сделать это занятие хорошим источником дохода для себя. Эта идея, конечно же, падает на благодатную почву, потому что это выглядит работой мечты — просто сидишь перед графиками, иногда проводишь сделки, и … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Вот перед вами график биржевой цены. Вы видите происходящее в достаточно сложном пространстве, где можно увидеть разные явления. При этом у вас есть определенное видение, которое форматирует это пространство и вы можете отделять одно от другого. Вот сейчас состояние А, а потом что-то изменилось и рынок перешел в состояние Б. Что … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Перефразируя Клаузевица, внешняя политика — это экономическая политика, проводимая другими средствами. Стремление США играть роль мирового полицейского и бомбить кого ни попадя происходит по той причине, что монопольная возможность применения силы означает какую-то монопольную ренту, и связанные с этой рентой вкусные потоки. Не берусь судить о конкретных механизмах и конфигурациях, речь … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Для того, чтобы работать с временной кривой VIX-фьючерсов, крайне полезно знать коэффициенты, с которыми волатильность индекса VIX передается на производные от него продукты. У нас есть две линейки ETF: одна краткосрочная со сроком в 1 месяц (VXX, TVIX, UVXY, XIV), другая со сроком в 5 месяцев (VXZ, ZIV). Понятно, что волатильность … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). На VIX-продуктах (деривативах и ETF, которые из этих деривативов собираются) имеется очень интересное для трейдера преимущество от почти постоянного контанго временной структуры VIX-фьючерсов. Можно торговать это контанго, заходя в шорт по фьючерсам или VXX или лонг XIV, однако тогда в полный рост проявляется проблема, связанная с сильной волатильностью базового индекса VIX. … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Этот ETF раскладывает активы таким образом: 60% в акции, 40% в бонды. Поскольку фонд торгуется с 2000 года, можно оценить относительную динамику по сравнению, например, со SPY. Получается довольно неплохой результат: Доходность выше, а риски меньше. Более того, если посмотреть динамику риск-нормированной пары VBIAX против SPY, получится впечатляющая картинка: Комментарии: ugly_butcher: … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Для долгосрочного инвестирования на финансовых рынках обычно советуют составлять портфель «40/60», где 40% активов идут на высоковолатильные фондовые рынки, а остальные 60% на рынок фиксированного дохода — бонды, treasury. Посмотрим, как выглядел бы портфель 40/60, составленный из двух ETF: в качестве ETF для акций возьмем SPDR S&P 500 (SPY), в качестве … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Попробуем провести анализ перетока рисков для фондовых рынков развивающися стран с помощью индикатора перетока рисков. Посмотрим динамику пары двух ETF: для развивающихся рынков возьмем iShares MSCI Emerging Markets (EEM), который торгуется с 2003 года, в качестве второго компонента пары возьмем американский SPDR S&P 500 (SPY). Заметно, что доходность потекла из развивающихся … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Прогнал через свой фреймворк для исследования пар наиболее ликвидные фишки российского фондового рынка. Напомню как строится пара: лонг по одной акции, приведенный к предыдущей исторической волатильности против шорта по другой акции, опять же приведенному к волатильности. Волатильность считается как стандартное отклонение логарифмов ценовых изменений в окне 100 торговых дней. Ребалансировка пары … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Экспериментируя с нормированными на риск парами, я внезапно понял смысл использования этой стратегии в качестве индикатора. Поскольку обе ноги пары приведены к одному риску, CAPM обещает нам, что доходности обоих ног должны быть примерно одинаковы. То есть, в долгосрочном периоде пара не должна формировать долгосрочного тренда, а болтаться вокруг одних и … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Я тут начал не так давно постить всякое про парный трейдинг, однако люди стали жаловаться на недостаточное употребление мною термина “коинтеграция” в этом контексте. Испугавшись, что пропустил что-то очень важное в этой жизни, пошел читать про коинтеграцию. Оказалось, что многие достаточно умные люди на полном серьезе думают, что сложив несколько нестационарных … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Для парного трейдинга вариант выглядит очень неплохим. Два китайских города-государства безо всякого сырья, ориентированные на торговлю, финансы и хайтек. Для составления пары берем соответствующие страновые ETF от iShares: EWH для Гонконга и EWS для Сингапура. Оба ETF ликвидны, на обоих спрэды в 1 цент. Отношение цен выглядит так: Если построить пару, … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). На официальном сайте американской US Department of the Treasury есть данные по процентным ставкам, в том числе по реальным ставкам, т.е. за вычетом инфляции. График можно построить вот здесь. Дневные данные там тоже есть, правда только с 2000 года и отстающие на месяц. Если кто знает, где взять дневные или хотя … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Решил посмотреть, есть ли на российском фондовом рынке интересные возможности для парного трейдинга. Казалось бы очевидная идея играть в паре два крупных банка: Сбербанк и ВТБ. Однако картинка удивила. За последние несколько лет отношение цены акций Сбера к цене акций ВТБ выглядит так: Сбербанк устойчиво три года подряд обгоняет ВТБ. Я … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). В последние дни на мониторах планеты наблюдается интересное небесное явление — ослабление рубля на фоне дорожающей нефти. Привычно думать, что на курс рубля сильно влияет сырьевой экспорт, и взаимодействие должно быть противоположным: нефть растет — рубль укрепляется. Я решил посмотреть как оно на самом деле было на истории. Взяв данные по … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Раздобыл все-таки долгосрочные данные по Dow Jones-UBS Commodity Index (можно скачать с сайта http://www.djindexes.com/commodity/, только нужно зарегистрироваться). Теперь можно взглянуть на тренды в сырье на более широкий промежутке времени. Для более объективной картинки я сделал график DJC с поправкой на долларовую инфляцию, поделив DJC на индекс CPI. Вот что получилось: Видно, … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Обнаружилось, что динамика российского фондового рынка очень неплохо объясняется динамикой сырьевых индексов (Commodity Index). Таких индексов много, но в открытом доступе сходу исторические данные найти не удалось, поэтому вместо непосредственно индексов я использовал отслеживающие их ETF, большинство из них торгуются с 2006-2007 годов, что для примерной оценки достаточно. Например, Dow Jones-UBS … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Собрал список дат, на которые приходились заявления FOMC и посмотрел изменения индекса S&P 500 (SPX), приходящиеся на этот день. Даты с 2000 года, всего получилось 113 штук. Изменения рынка считались логарифмические, нормированные на месячную волатильность. Картинка складывается такая (по горизонтальной оси — дни по отношению к дате заявления): Видно, что рынок … Читать далее
Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Поскольку далее я периодически буду приводить графики результатов парной стратегии, нелишне будет привести метод, с помощью которого они получаются. Итак, на входе имеем два массива цен (закрытия дней, например). Для каждого дня сначала считаем волатильности каждой из ног пары скользящим окном в N дней, берем стандартное отклонение помноженное на sqrt(252) для … Читать далее