ETF

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). Как всем хорошо известно, VXX очень неплохо падает из-за контанго на временной кривой фьючерсов VIX. Вот что получится, если шортить VXX (шкала логарифмическая): Однако есть один инструмент, который падает еще сильнее — это двукратный краткосрочный ETN на индекс VIX, который называется TVIX. Мало того, что он падает от контанго (двойного!), так … Читать далее

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). В предыдущей статье контагно применялось для управления позицией VXX. Однако у работы с VXX есть недостатки. Поскольку позиция почти все время шорт, у вас должны быть возможности шортить VXX, которые, насколько я понял, бывают не везде и не всегда. Второй важный момент — шорт это позиция с потенциально неограниченным убытком, а … Читать далее

Автор: Александр Кургузкин (mehanizator). VXX представляет собой корзину из двух фьючерсных контрактов на индекс волатильности VIX. С течением времени эта корзинка замечательно уменьшается в стоимости. Причина — почти постоянное контанго на фьючерсах VIX. То есть на VXX, так же как и на фьючерсах VIX, висит матожидание, на котором можно зарабатывать. Простейшая стратегия — шорт VXX. … Читать далее

1) VXX – торгуемый на бирже фонд, ETF iPath® S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) является ETN (Exchange Traded Note, торгуемыми на бирже облигациями). ETN и ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд) торгуются на бирже как акции. ETF обеспечен ценными бумагами или другими финансовыми активами, которые держит эмитент фонда. ETN фактически является … Читать далее

После финансового кризиса, было немного классов активов, которые можно было бы описать как годные для диверсификации. Они таковы: 1. “Управляемые фьючерсы” (managed futures), что в общем просто означает лонговое или шортовое следование тренду в товарах. 2. Инструменты фиксированного дохода, но реально только US Treasury бонды и ноты. 3. Вмененная волатильность опционов. Понятие товара как отдельного … Читать далее

Внимание инвесторов всех размеров к ETF (Exchange Traded Fund, торгуемый на бирже фонд) и их использование продолжает набирать обороты. Хотя те инвесторы, которые плохо знакомы с ETF, могут считать, что они в основном заменяют взаимные фонды, использование ETF вышло далеко за рамки простого пассивного инвестирования в управляемые фонды. Опытные инвесторы используют ETF для инвестирования средств … Читать далее

Святой Грааль инвестирования заключается в том, чтобы достичь высокого роста при низком риске. Практические стратегии смешивают различные виды акций и инвестиций в надежде, что потери в некоторых областях будут возмещены прибылью в других. К сожалению, к настоящему времени это стало труднее, потому что многие классы активов (например, товары, облигации, сектора фондового рынка) сейчас имеют тенденцию … Читать далее

Не так давно, мой коллега Alex Bryan написал статью «Работает ли momentum-инвестирование?». Его статья предлагает введение в моментум-инвестирование, обращаясь к растущему объему академических исследований по вопросу. Если вы еще не читали ее, я рекомендую сделать это, прежде чем читать дальше, поскольку это базис того, о чем пойдет речь дальше в этой статье. Попытки активно использовать … Читать далее

В настоящее время существует более 1300 торгуемых на бирже фондов (Exchange Traded Fund, ETF) , и еще 900 находится на регистрации. Это бурное появление альтернатив способствует уменьшению комиссий и расширяет выбор. Однако, как только мы выбираем фонд, который хотим купить, то часто оказывается, что он торгуется очень вяло – возможно, торгуется лишь сотня акций в … Читать далее

Давайте вспомним график из моего предыдущего поста с расширенными историческими данными для торгуемых на бирже фондов (Exchange Traded Fund, ETF): SPLV (низкая волатильность) по сравнению с SPHB (высокий бета-коэффициент) с января 2007 года (добавив больше 4-х лет данных до запуска каждого ETF). SPLV и SPHB находятся на разных концах спектра акций высокой капитализации. SPLV отслеживает … Читать далее

VXX и его аналог VXZ был первым торгуемым на бирже фондом облигаций (Exchange Traded Note, ETN), доступным для торговли волатильностью в США. Чтобы хорошо понимать как работает Barclays Bank PLC iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN, вы должны знать как он торгуется, как устанавливается его стоимость, что он отслеживает, и как Barclays зарабатывает деньги, … Читать далее

Хотя momentum-эффект и идет против принципов эффективности рынка, он может предложить мощный способ улучшить диверсификацию и увеличить ожидаемые результаты. Вы должны скептично относиться к заявлениям о способности предсказать будущее из прошлого. Если бы было так легко обогнать рынок, используя прошлые результаты, все бы пользовались этим, пока арбитраж не свел бы эффект к нулю. Эффект momentum … Читать далее

Порхать как бабочка, жалить как пчела. Мохаммед Али. Продолжая серию статей по торговле волатильностью, начатую этой статьей, я хочу рассказать про метод, который я использую, и который был вдохновлен упомянутой выше легендой бокса. В первую очередь, избавьтесь от понятия “инвестирования в волатильность”. Волатильность волатильна, и сама природа большинства продуктов на VIX делает проигрышной долгосрочные позиции … Читать далее

/Статья написана в мае 2012/ Постоянно кто-то спрашивает как торговать волатильностью, какие инструменты лучше для этого и почему движения этих инструментов не соответсвуют движениям VIX. Как всегда, прежде чем торговать, важно узнать, чем именно вы торгуете. Назовите это принципом Питера Линча (Peter Lynch) “Торгуй тем, что знаешь”, хотя и очень приблизительным. Поэтому каждый, кто собрался … Читать далее

Я нахожу захватывающими результаты SPLV (Low Volatility, акции с низкой волатильностью) и SPHB (High Beta, акции с высоким бета-коэффициентом) торгуемых на бирже фондов (Exchange Traded Fund, ETF) с момента их запуска в мае 2011 года. SPLV (SPHB) отслеживает 100 акций S&P 500 с самой низкой волатильностью (самым высоким бета-коэффициентом) за последние 12 месяцев. Используя доступные … Читать далее

Все знают, что вмененная волатильность и цены акций имеют отрицательную корреляцию. Однако результаты нашего недавнего исследования показали, что когда отрицательная корреляция слишком сильна, то продавцам волатильности следует уходить в кэш. На рис. 1 по оси X откладываются значения двухмесячной корреляции изменений SPX и VXX. По оси Y откладывается изменение VXX спустя 15 дней после каждого … Читать далее

Когда вы покупаете маржинальный ETF (leveraged ETF), то ожидаете получить прибыль, кратную изменению индекса в нужном вам направлении. Но из-за ошибки комбинирования торгуемых на бирже фондов (Exchange Traded Fund, ETF) вы можете не получить прибыль, которую ожидали. Инверсные и маржинальные ETF могут быть хорошим торговым инструментом для получения прибыли. Но ETF, а особенно маржинальные ETF, … Читать далее

Введение Краткое введение в торгуемые на бирже продукты (Exchange Traded Products, ETP) VIX (из них некоторые – торгуемые на бирже фонды (Exchange Traded Fund, ETF), другие – торгуемые на бирже облигации (Exchange Traded Notes, ETN)). VIX сам по себе не является торгуемым продуктом, можно торговать только фьючерсами VIX. Эти фьючерсы ведут себя не так, как … Читать далее

В отличие от индекса S&P 500 или промышленного индекса Доу Джонса невозможно инвестировать непосредственно в индекс VIX Чикагской опционной биржи (Chicago Board of Options Exchange, CBOE). Некоторые очень умные люди пытались найти лазейку, но в настоящее время нет ни одного способа делать это напрямую с чем-то вроде индексных фондов VIX. Вместо этого вы должны инвестировать … Читать далее

В отличие от индекса S&P 500 или индекса Доу Джонса, невозможно инвестировать непосредственно в индекс VIX. Я уверен, что некоторые очень умные люди пытались выяснить, как идти в лонг или в шорт на этом вычисляемом индексе волатильности, но в настоящее время нет ни одного способа делать это напрямую. Вместо этого вы должны инвестировать в ценные … Читать далее